Patricio Pérez Oportus's Blog

¿Qué nos dice el IPOM de mayo?

2009-05-20T12:36:00.001-03:00

mañana....

¿Quiénes ganan con el proyecto de consolidación de deuda?

2009-05-20T12:02:00.002-03:00

Hace algunos días se anunció el envío a tramitación del proyecto de ley que pretende consolidar la información financiera de las personas. La idea es que un único registro muestre la deuda tanto del sistema financiero como del retail. Los retailers se han opuesto a la medida señalando que daña a las personas. Los bancos por su parte, están muy satisfechos, aunque señalan que todavía se puede mejorar.

La principal crítica de los retailers se centra en que ellos señalan que la construcción de la base de datos de sus clientes les ha costado "sangre, sudor y lágrimas" construir y que no están dispuestos a compartirla. Con esta ley, se les obliga a hacerlo. Así, estará disponible tanto la deuda positiva (cumplimientos) como la deuda negativa (atrasos). Además, señala que sólo el usuario (dueño de la información) puede decidir a quién entregársela.

Sin duda que esta ley es un gran avance para que la sra Juanita que no cuenta con ningún colateral sino que sólo con su intachable historial de buena pagadora, pueda acceder a un crédito bancario, pues este historial le servirá para disminuir el riesgo y poder acceder a tasas más convenientes. Los bancos están felices, porque podrán captar a un grupo de cleintes que por diversas barreras no iban al banco. Los retailers están preocuopados, pues anticipan que esta ley provocará una fuerte merma en sus colocaciones.

Medidas Pro empleo

2009-05-06T10:25:00.003-03:00

La caída por quinto mes consecutivo del Imacec -en marzo el indicador de la actividad económica nacional reveló una contracción de 0.7%-, como resultado de una disminución de la actividad minera, industrial y comercio, la caída fue menor que la esperada y parece ser un punto de inflexión. Así, con la cifra del mes de marzo, la actividad del primer trimestre anotó una caída promedio del orden del 2%.

Si bien, el comportamiento de la actividad económica chilena está en línea con lo observado en otras economías en cuanto a señales de reactivación, aún es muy temprano aventurar es fin de la crisis y especular con una pronta recuperación. Por ello, Las medidas anunciadas por la autoridad de mejorar los beneficios para capacitación y ampliar la cobertura y bonificación de la franquicia tributaria en favor de los trabajadores y de las empresas, va en la dirección correcta y aparece en un momento muy oportuno, pues la cifra de desempleo ya se empina por sobre el 9%.

El punto central de la propuesta pro empleo lo constituye lo que se ha llamado "Adaptabilidad Pactada", que permite recortar la jornada laboral y el salario percibido, a cambio de que el trabajador pueda capacitarse recibiendo un subsidio estatal. Una medida como la anterior, evitaría el despido del trabajador y abriría las posibilidades para un mejoramiento de su productividad. Esta medida va más allá del corto plazo, pues no sólo protege a los trabajadores en un momento de inestabilidad, sino que además los prepara para enfrentar los desafíos futuros.

¿Qué se viene para el precio del cobre?

2009-04-30T10:17:00.003-03:00

La fuerte contracción en la actividad de las principales economías del mundo ha llevado a un deterioro sistemático del precio de las materias primas y, el cobre no ha sido la excepción. En efecto, entre abril y diciembre de 2008, la libra de cobre perdió cerca del 65% de su valor, pasando de 393.94 centavos a 139.94 centavos de dólar . En términos reales , el precio actual del cobre es similar al promedio mostrado en 2004 y no muy superior al promedio exhibido entre 1986 y 1998.

Por otro lado, no cabe duda que la fuerte caída experimentada por el precio del cobre en los últimos meses de 2008 tiene consecuencias macroeconómicas importantes. Por una parte, está la disminución del valor en las exportaciones y el consecuente deterioro de la balanza comercial, por otra está el impacto sobre la recaudación fiscal. No obstante, el impacto del cobre sobre la economía chilena va más allá de los factores macroeconómicos. La caída en el precio del último período, tiene también efectos relevantes a nivel de la firma individual y, como corolario, en los sectores productivos no mineros. Así por ejemplo, de acuerdo a lo que señalan Engel & Valdés, un aumento de 10% en el precio del commodity produce una desviación positiva en el PIB efectivo no minero respecto de su tendencia en aproximadamente un 0.5%.

En cuanto a la evolución del precio del commodity, entre enero y abril de 2009, éste se ha ubicado en el rango 150-200 centavos de dólar por libra y existe alta incertidumbre respecto a su tendencia futura. Pero, qué se puede esperar para el precio del cobre para 2009 y 2010. El pronóstico de los analistas para estos dos años es de 160 y 150 centavos de dólar, respectivamente.

Analizando la evolución de la producción industrial de los países del G-7, los inventarios y la evolución del tipo de cambio, se ha hecho una estimación del precio del commodity desde 2009:I a 2010:IV. Los resultados señalan que el precio del cobre exhibirá un deterioro paulatino durante 2009, transitando desde los 162.6 centavos de dólar/libra en el primer trimestre a los 131.7 centavos de dólar/libra en el cuarto trimestre. Para 2010 el modelo recoge muy bien el mejoramiento en la producción industrial, lo que se refleja en una estabilización del precio real del cobre en torno a los 135-140 centavos de dólar/libra exhibiendo un repunte a partir del cuarto trimestre del próximo año. Con todo, el precio nominal del cobre se ubicaría entre los 153-160 y los 136-155 centavos de dólar/libra entre 2009 y 2010, respectivamente (Ver Gráfico).

¿Qué viene para la Política monetaria?

2009-04-15T10:05:00.002-03:00

Las últimas cifras del IMACEC (-3.9%) de febrero, sumado a los pobres resultados exhibidos por las cifras de consumo, exportaciones, producción industrial – que es parte del costo de ser una economía pequeña y abierta-, llevó a que el Banco Central de Chile bajara nuevamente la Tasa de Política Monetaria (TPM) en 50 pb para situarla en 1.75 (similar a la existente a mediados de 2004). Esta decisión ha abierto un interesante debate entre los economistas, principalmente por el fuerte aumento de las tasas largas gatillado por la mayor emisión de bonos corporativos. Por un lado se encuentran aquellos que creen que aún hay espacios para seguir bajando la tasa, por otro, los que creen que las “municiones” del Central ya se han agotado y quedan muy pocos espacios para seguir recortando la tasa de interés. Mi intuición es que por ahora hay que esperar y dejar que actúen los mecanismos de transmisión de la PM, pues como es sabido y existe consenso en la profesión, tienen un fuerte rezago. Sumado a ello, aún falta esperar que las políticas “Pro crédito” impulsadas por Hacienda hace algunas semanas hagan lo suyo.

Sólo una vez que estos mecanismos (impulso monetario y fiscal) han actuado sobre la actividad económica se debe evaluar futuras acciones. Si en ese momento se concluye -en base a la evidencia de los datos-, que éstas no han sido suficientes, sólo ahí y no antes, se debería evaluar nuevas rebajas de tasas o nuevos impulsos fiscales vía aumento del gasto público o rebajas impositivas.

La experiencia y la evidencia nos han enseñado que sobrereaccionar y sobremedicar no son la mejor "prescripción" para una economía enferma, ya que puede suceder que finalmente el remedio sea peor que la enfermedad.

IMACEC y desempleo

2009-04-08T09:02:00.002-03:00

Las últimas cifras del Imacec fueron realmente malas. Si bien no son sorprendentes, pues la mayoría de los agentes había anticipado una cifra baja para el mes de febrero (por un tema de días hábiles, porque era un período de vacaciones y porque se debería sentir el efecto de la desaceleración de fines de 2008), los meses siguientes no se vislumbran mejores. De hecho, el mercado está anticipando un PIB negativo que fluctuaría entre -0.5 y -2.2 para 2009, muy distinto del optimista 1.0% esperado por la autoridad.

¿Pero qué impactos podría tener una contracción de la actividad? Evidentemente la mala noticia es para el empleo y, en particular para aquellos que buscan empleo por primera vez! Las cifras indican que el desempleo podría alcanzar tasas cercanas a 12% (Ver en este mismo blog artículo “Notas sobre el desempleo” de enero de 2009). Pero números más o números menos, un 12% de desempleo significa alrededor de 900 mil personas desempleadas!!! Peor aún, detrás de esas personas hay familias, por lo que los que se verían perjudicadas son alrededor de 3.6 millones de personas (asumiendo familia compuesta por 2 hijos y una madre), o sea, uno de cada cuatro chilenos se vería afectado por el desempleo!

Hoy más que nunca es urgente implementar los planes de emergencia anunciados por la autoridad. En particular aquellos orientados a las inversiones en obras públicas, capaces de absorber elevados números de mano de obra.

¿Farmacia estatal es la solución?

2009-04-01T09:23:00.004-03:00

A propósito del caso de colusión de las farmacias, varias voces han salido a defender la postura de una mayor regulación por parte de la autoridad a los precios que fijan las farmacias (¿control de precios?) o definitivamente han solicitado la creación de una farmacia estatal.

Ambas posturas, si bien parecen atractivas y de buen corazón, lamentablemente carecen de sentido económico. Ya sea si el camino propuesto es la fijación de precios o la creación de una farmacia estatal para reducir los precios de los medicamentos, ambas propuestas pueden tener efectos nefastos sobre la salud de los chilenos.

El precio es una señal, que le indica a los consumidores cuánto tendrán que pagar por un bien/servicio y simultáneamente le dice a los productores cuánto van a recibir por éste. Evidentemente si el precio se ubica por sobre el costo, se generan incentivos para que los productores produzcan más bienes, si se establecen precios máximos, éstos se ubicarán por debajo del precio de equilibrio (por eso es máximo), desincentivando la producción y el desarrollo de nuevos bienes, fomentando la aparición de mercados negros y perjudicando a los consumidores.

En el caso de los medicamentos, la fijación de precios provocará un desincentivo a la investigación y búsqueda de nuevos y mejores medicamentos. Efectivamente es muy probable que la producción de un nuevo componente activo cueste unos pocos pesos, sin embargo el proceso de investigación y desarrollo requerido para su descubrimiento pudo muy bien ser millonario. Si se fijan precios, entonces, se desincentiva la creación y búsqueda de nuevos medicamentos. Así, probablemente nunca encontraremos una cura para el cáncer, para el Sida y para un sinfín de enfermedades que nos afectan.

Si lo que la gente quiere es nuevas y mejores medicinas a “precios razonables” en un mundo en que además sabemos que los virus van mutando y cada vez se vuelven más agresivos, lo que se requiere es una industria farmacéutica más competitiva y rentable, pues en la medida que un medicamento se masifica y se incrementa su producción se “vuelve” más accesible. Ahora bien, si la preocupación de las autoridades y parlamentarios es la población de bajos recursos, lo que se requiere es un fortalecimiento de la red asistencial de salud, de modo de asegurar - con mayores fondos públicos!!-, el acceso a estos medicamentos de los sectores más vulnerables del país.

Promover una farmacia estatal o amenazar con fijar precios para que “los más pobres” puedan comprar sus remedios frena la investigación, ahuyenta el talento científico y desincentiva las inversiones, perjudicando a todos los chilenos!

Obviamente la colusión de precios entre las cadenas de farmacia y los laboratorios es un hecho censurable y debe ser castigado por las autoridades competentes por atentar contra la libre competencia, pero promover una farmacia estatal en vez de solucionar las cosas, acarrea un nuevo problema.

Nash y las farmacias

2009-03-26T09:54:00.002-03:00

En estos días la noticia de colusión entre las 3 principales cadenas de farmacia nacionales, nos ha indignado profundamente, pues ha atacado directamente el bolsillo de muchos chilenos. ¿Por qué lo hicieron? Simple, porque la elasticidad-precio de los medicamentos es muy inferior a uno (inelástica), de modo que los consumidores casi no reaccionan a variaciones de precio en éstos. La intuición es directa: si no compro este medicamento que me lo recetó el doctor, qué compro?

Pero lo que más ha llamado la atención de este caso de colusión, es que Farmacias Ahumada (FASA) haya reconocido el acuerdo concertado entre ciertos laboratorios y las cadenas de farmacia. Para entender su comportamiento, la teoría de juegos nos puede dar una mano. En efecto, desde que las tres cadenas (FASA, Cruz Verde y Salcobrand) tenían el acuerdo de colusión y fueron acusadas de ello, la mejor respuesta de cualquiera de ésta era desviar unilateralmente el acuerdo, ya que obtendría una pena menor (FASA recibió una multa de US$ 1 millón, mientras que CV y SB enfrentan multas de hasta US$15 millones) y por otro lado recibiría un “premio” por parte de la ciudadanía, pues reconocería esto como un error. De esta forma, el equilibrio de Nash de este juego era confesar!

Por otro lado, dado que FASA ha hecho público el “error” y ha señalado la mayor intención de compensar a los consumidores, éstos la perdonan. El perdón, se entiende como la conducta de que los consumidores seguirán comprando sus productos y de paso castigarán a las otras cadenas privilegiando a FASA en vez de CV o SB.

¿Qué se viene? Una posible baja de precios (importante y significativa) en que SB y CV intentarán captar a los clientes que se han sentido engañados y defraudados por su conducta, privilegiando el bolsillo de los miles de Moyas que pagaron alguna vez excesivos precios por los medicamentos, además se deja un precedente y con esto se desincentivan las posibilidades de acuerdos colusivos en otras industrias.

¿Es válida la propuesta de bajar el IVA a 18%?

2009-03-25T09:27:00.009-03:00

Hace algunos días un grupo de parlamentarios ha propuesto la rebaja del IVA en 1 punto porcentual como una forma de enfrentar la crisis económica a la que nos estamos viendo enfrentados. El objetivo es fomentar -en parte-, el consumo y dinamizar la alicaída demanda interna, contribuyendo a paliar la caída del producto. Si bien, la medida es interesante desde el punto de vista populista, mirada con mayor detención y con un ojo económico, se deduce inmediatamente que no es la mejor alternativa.

Veamos, por una parte, si ésta es transitoria, no toda la rebaja se destinará a mayor consumo, así al menos lo indica la evidencia, pues una buena parte (50% al menos) se destinará al ahorro, no estimulando el consumo que es precisamente lo que se busca.

Ahora bien, si la rebaja es permanente, le metería mayor presión al déficit fiscal, ya que se afectarán ingresos permanentes induciendo, efectivamente, un mayor gasto privado (se sustituye gasto público).

Pero el mayor problema que provoca una disminución del IVA es que es absolutamente inequitativo, pues iría en beneficio directo de los más ricos. En efecto, los datos indican que el quintil más rico destina más del 40% a gasto en consumo, mientras que el quintil más pobre apenas el 8.9% (Ver Tabla N°1). Por lo tanto, si lo que se desea es fomentar el consumo y relajar el bolsillo de los contribuyentes, medidas como el bono de 40 mil directo a los más pobres apuntan en la dirección correcta y tienden efectivamente a mejorar la equidad.

Cualquier otra propuesta carece de sentido económico y social.

Maximizar las utilidades: ese es el objetivo de la empresa

2009-02-05T10:24:00.001-02:00

pronto!

De alzas y bajas

2009-01-29T09:41:00.008-02:00

Durante 2008 nos vimos sorprendidos por la serie de alzas en distintos insumos. El aumento del precio del trigo llevó a aumentos en el precio del pan, los de la leche, a aumentos en el precio de la mantequilla y quesos. Algo similar sucedió con los pasajes de buses interurbanos, los que ajustaron los precios por las alzas del petróleo y en otros insumos (repuestos, neumáticos, etc). El ajuste fue automático, simultáneo, justificado y, sobre todo, aceptado por la mayoría de los consumidores.

A la fecha, el petróleo ha bajado, lo mismo se ha observado en el trigo y en varias materias primas, pero ¿por qué el pan, los pasajes de buses, colectivos, leche, quesos, etc. no han bajado de precio?

La respuesta es simple, porque una vez que los consumidores han aceptado estas alzas y las han incorporado en su presupuesto han ajustado el consumo a estos nuevos precios; ¿cómo?, la intuición es directa: dejando de consumir otros bienes!!! (como siempre, los recursos son limitados!). Lo anterior se puede resumir en la siguiente frase: estos bienes presentan una elasticidad precio menor a 1.0 (inelástica), o sea, los consumidores no reaccionan (son insensibles) a estas alzas. Las empresas saben muy bien ésto y por lo tanto no bajan los precios, pues ya están incorporadas dentro del presupuesto individual. Sumemos a ello la desorganización de los consumidores (parafraseando a la CPC y SOFOFA, no existe ninguna Confederación de Consumidores de Productos o Sociedad de Fomento al Consumo, ni nada por el estilo), a diferencia de lo que si ocurre con los productores, quienes están agrupados y muy bien organizados. Así, esta dispersión de los consumidores impide que puedan exigir un comportamiento más ético de las empresas. Por ello, a menos que la autoridad no intervenga (caso taxis, telefonía móvil, electricidad y, en general las utilities) las empresas de buses y las panaderías no bajarán los precios.

Por ello, se aplaude la medida adoptada por la FNE de investigar el comportamiento de la cadena trigo-harina-pan. Interesante sería extender esto mismo hacia los buses interurbanos. Hasta el momento, la baja de precio de las materias primas y de los insumos, se traduce - simplemente - en mayores ganancias para los empresarios y en grandes pérdidas de bienestar para los consumidores (los miles de "Moyas" de siempre).

Atención con las profecías autocumplidas!

2009-01-21T11:35:00.007-02:00

A propósito de la presentación del Ipom de enero en que el mercado ha criticado el escenario que está viendo el Banco Central (BCCH), en el sentido de que varios analistas privados obervan que el panorama externo puede ser peor que lo mostrado en el Ipom, por lo que el informe lo consideran en extremo optimista y que si el Pib de Chile en 2009 no crece entre 2.0% - 3.0% - como lo muestra el Ipom-, puede llevar a los agentes a un espiral de toma de decisiones erradas, con los consecuentes costos sobre las empresas y, peor aún, sobre los trabajadores y sus familias.

Pero más allá de escenarios optimistas, proyecciones equivocadas o sesgos a la baja, subyace un problema de "profecía autocumplida". En efecto, si en el público surge un sentimiento de pesimismo de que todo va andar mal y peor que lo que señala la autoridad, y este sentimiento se generaliza, se restringirá más la demanda interna, el apriete de cinturón será más brusco y efectivamente todos los problemas se agudizarán, pero no por efectos en las variables reales, sino que por un problema de expectativas!!!

Por ello: Atención con las profecías autocumplidas!!! El camino para evitar este escenario es apuntar sobre las expectativas (sin caer en el riesgo moral) para fortalecer la alicaída demanda interna. Por ello, toma más fuerza el hecho de que la autoridad ejecute un nuevo paquete de medidas económicas en los meses de marzo - abril que complemente los US$4 mil millones de hace algunas semanas, además se abren más posibilidades de que en la próxima reunión de política monetaria (12 de febrero), el BCCH rebaje nuevamente la tasa de interés en un rango de 50 - 100 pb. Más aún, cuando existe consenso de que la inflación ha retornado a su curso normal y estará dentro de los márgenes esperados por la autroridad monetaria (3%) en 2009.

Notas sobre el desempleo

2009-01-15T21:01:00.010-02:00

Hace algunas semanas, la presidenta instruyó para la formación del “Comité Pro Empleo”, liderado por el Ministro del Interior. El objetivo de éste es el diseño de políticas eficientes orientadas a enfrentar de forma exitosa el aumento del desempleo que se espera se produzca a partir del segundo trimestre de 2009. En efecto, al hacer un "forecast" para el período 2009-2012, se observa que éste debería aumentar a partir del segundo trimestre de 2009 a tasas cercanas al 10 con un peak del orden del 11-12% en el período mayo-agosto de 2009 y sólo comenzaría a ceder a partir del tercer trimestre de 2010. Luego, entre 2011 y 2012, el desempleo retornaría a su curso normal, pero con una tasa de desempleo que promediaría el 8% (Ver Gráfico).

Dentro de las propuestas hechas por la autoridad, está la ampliación del sistema de capacitación a las empresas de menor tamaño (mipymes) que no cumplen los requisitos para la capacitación. Si bien, se trata de una medida con muy buenas intenciones, antes de extender esta franquicia y de capacitar a trabajadores por capacitar, es clave una evaluación profunda de los fondos asignados a estas partidas en el pasado, principalmente porque existe consenso en cuanto a que el impacto que estos programas de capacitación tienen sobre la productividad de la mano de obra, no sólo es marginal, sino que además dudoso y malo.

Mejor sería, un subsidio directo para que mucha mano de obra finalizara su 4to medio sumado a un programa de al menos 12 meses (1 año) en un entrenamiento específico a su experiencia. Si a este entrenamiento, además se le agrega un incentivo a la contratación, de modo que aquellas empresas que contraten a estos trabajadores (entrenados y con 4to medio) el Estado pague parte de su preparación inicial (trainee), podríamos dar un salto sustantivo en productividad. ¡¡Qué mejor que el Estado le pague a este grupo de personas (los Moyas de siempre!) para que se entrenen y puedan soñar con un futuro mejor!!, ¡Que alegría y motivados se sentirían!! Estoy seguro que este grupo de "selectos" individuos aprovecharían al máximo la oprtunidad, pues se sentirían por primera vez valorados.

Seguir capacitando por capacitar, sin ningún objetivo concreto ni mediciones ex-post, es lo mismo que entregar subsidios para que esta misma mano de obra vaya a barrer las calles y arregle los jardines de las plazas municipales. Son empleos de baja productividad, sin mayores exigencias, pero que provocan un menoscabo a la mano de obra, pues indirectamente se le está diciendo "usted no puede hacer otra cosa que barrer calles...". Aunque, este tipo de programas permiten atenuar los altos índices de desempleo, la mirada y el objetivo es en extremo de corto plazo. Se despilfarran los recursos y una valiosa oportunidad de dar un salto sustantivo en el mejoramiento de la productividad.

Nota: Para el forecast se ha usado la metodología de "Combinación Bayesiana de Modelos".

¿Cuánto Impactan los Insumos en la Minería del Cobre?

2008-12-29T15:35:00.003-02:00

Los costos son un tema central en la industria del cobre, y así lo han demostrado las distintas empresas en su accionar en los últimos años. Además, existe consenso que si una empresa desea ser líder y permanecer así en el mercado debe ser exitosa en el manejo y gestión de los costos, sobre todo ahora, en que el período de precios altos que gozó la industria en los últimos años parece ser parte del pasado.

Ahora bien, el grado en que las firmas pueden afectar los costos se relaciona directamente con aquellas variables que efectivamente pueden controlar. En este aspecto, en el presente estudio se concluye que un 35% de los costos de producción lo explican la mano de obra (22.6% en mano de obra directa y 12.3% en mano de obra indirecta), un 20% la energía, un 30% otros insumos y un 15% se carga a los costos vía depreciación por el capital invertido en la faena. La baja de los precios observados en el mercado de commodities, en particular en el petróleo y en la mayoría de los insumos, debería impactar de manera positiva sobre los costos, contribuyendo a relajar gran parte de estas partidas.

Por su parte, la ley de extracción resulta significativa y con el signo esperado, lo que permite verificar y cuantificar la relación inversa entre la ley media y los costos. Aunque es claro que éste es un factor exógeno, el camino para enfrentar esta restricción estructural de la actividad, pasa por el desarrollo de tecnologías más eficientes, un incremento en la exploración y una mayor capacidad de innovación, lo que exige un mayor compromiso de las firmas para destinar recursos a estas acciones.

También, se verifica la existencia de economías de escala, las que se presentan hasta un nivel de producción de 400 mil toneladas, aunque para las primeras 200 mil toneladas, los costos medios caen rápidamente. En el rango 400 mil - 900 mil toneladas, los costos medios continúan cayendo pero a una tasa bastante menor, mientras que para niveles superiores a 900 mil toneladas, se observan deseconomías de escala.

Entonces, si lo que se desea es continuar por la misma senda de desarrollo y crecimiento que ha mantenido la industria cuprífera nacional en los últimos años, aportando al desarrollo y bienestar de los chilenos, es tarea y desafío urgente fortalecer los esfuerzos por reducir los costos. En este trabajo se entregan algunas directrices hacia donde apuntar los énfasis. Pero, es claro que la consolidación de una industria minera nacional competitiva en costos, requiere además de un conjunto diferente de iniciativas: un mercado laboral justo pero flexible, con mano de obra capacitada, buenos programas de entrenamiento, desarrollo de empresas relacionadas, alianza con universidades, institutos y centros de formación técnica (CFT’s), entre otras medidas. Por supuesto, también resultan muy relevantes las política públicas orientadas a fomentar la innovación y la investigación y desarrollo (I & D) que contribuyan a disminuir los costos.

Para mayor información visitar:

El Plan de Boloña

2008-12-12T09:41:00.000-02:00

De Xavier Sala i Martin

Cuando Marco Polo llegó a China en 1271, se encontró con una civilización milenaria que había sido capaz de inventar los fuegos artificiales, las cometas, el papel, la porcelana, la imprenta de bloques de madera, la pólvora, el compás, la carretilla, o los canales con compuertas. Un mundo maravilloso que estaba a años luz de esa lóbrega Europa medieval... Pero que ya estaba cambiando de manera irreversible: con la llegada de los mongoles y la dinastía Yuan, esa cultura que tantos inventos había producido dejó de generar ideas y se vio superada por una Europa que, en pocos siglos, fue capaz de hacer las revoluciones científica, industrial y social que dieron lugar al mundo occidental que hoy conocemos.

Por qué la civilización china quedó tan atrasada en tan poco tiempo es uno de los rompecabezas más fascinantes de la historia. Entre las muchas teorías existentes, la más convincente es la de Geoffrey Lloyd y Nathan Sivin: los conocimientos en China estaban en manos de una clase feudal burocrática (el mandarinato) cuya misión era controlar y administrar ese gigantesco país. Los burócratas decidían a través de un complejo y durísimo sistema de exámenes, no sólo quien era apto para acceder a los conocimientos sino qué tipo de conocimientos eran aceptables. Es decir, el estado decidía qué se debía estudiar y cómo se debía estudiar. La monopolización de los conocimientos y la educación por parte del funcionariado hizo que desapareciera el pensamiento libre e independiente y el escepticismo sistemático que se requiere para que surjan las ideas y la innovación. Los científicos chinos eran circunspectos en sus opiniones y poco dados a adoptar nuevos conceptos por miedo a irritar al establishment doctrinal.

La teoría de Lloyd y Sivin se ve confirmada por otros episodios históricos. Si retrasamos el reloj unos cientos de años veremos que en el siglo IX, Bagdad estaba intelectualmente a la cabeza del mundo Mediterráneo. Fue en el seno del Islam donde se tradujeron los grandes clásicos griegos y romanos, se originaron los hospitales, se realizaron grandes progresos filosofía, astronomía o matemáticas (la palabra álgebra proviene del árabe al jabar) Sin embargo, el liderazgo de Bagdad desapareció en apenas dos siglos debido a la inflexibilidad de las autoridades fundamentalistas. Los astrónomos islámicos ya habían observado que los planetas no describían círculos sino elipses alrededor del sol (algo que Kepler redescubrió en el siglo XVII), pero nunca tuvieron la libertad para pensar que esas órbitas elípticas respondían a una leyes de la gravedad y a un heliocentrismo contrario a la versión oficial del Islam.

Retrasando todavía más el reloj, otro fundamentalismo, el cristiano, puso fin a la gloriosa era clásica grecorromana y sepultó a Europa en la más oscura de sus épocas intelectuales. Durante su época dorada, la Grecia de Tales de Mileto, Ptolomeo, Pitágoras y Aristóteles, se había convertido en una competición de sabiduría, donde la inteligencia, la agudeza, la creatividad y el pensamiento eran premiados como si de competiciones deportivas se tratara (de hecho, en la Grecia clásica no había mucha distinción entre educación deportiva e intelectual). Toda esa libertad de la que gozaron los pensadores clásicos dejó paso a la "verdad absoluta" dictada por el dios Cristiano y defendida con la espada desde el poder militar. Eso frenó el progreso científico durante mil años.

Les explico todo esto porque parece que estamos asistiendo, en directo, a una nueva pérdida de liderazgo intelectual: la de Europa: hace sólo 50 años, casi la totalidad de las mejores 20 universidades del mundo estaban en el viejo continente; en la actualidad, podríamos estar contentos si tuviéramos dos o tres. Las grandes universidades de Alemania, Francia, Inglaterra, Suiza o Italia han dejado de liderar el mundo intelectual por la misma razón que chinos, islámicos o grecorromanos perdieron su hegemonía: el control monopolístico por parte del estado.

La situación universitaria europea es grave y los líderes políticos la intentan reformar. El problema es que, ironías de la vida, acaban de diseñar un plan que va exactamente en la dirección equivocada. El plan de Boloña no fomenta la competencia entre las universidades por la obtención de fondos, estudiantes y profesores. Al contrario, introduce una mayor "coordinación" orquestada desde el estado. Los avances científicos solo son posibles si existe competencia entre las universidades por avanzar y superar a las demás.

El plan de Boloña no promueve la autonomía financiera de las universidades sino que las condena al yugo del erario público. El progreso de las ideas es muy difícil sin un escepticismo generalizado por parte de los pensadores, un escepticismo imposible si éstos son funcionarios con miedo a perder la financiación o el puesto de trabajo cuando se enfrentan al poder.

El plan de Boloña trata a la universidad como una gran escuela de formación profesional, sin darse cuenta que el mercado laboral cambia a una velocidad vertiginosa: las diez ocupaciones más solicitadas en la actualidad... ¡no existían en el año 2004! Cuando el mundo que te rodea cambia rápidamente, tienes que preparar a tus estudiantes para trabajar en empleos que todavía no se han creado, para utilizar tecnologías que todavía están por inventar y para solucionar problemas que todavía no se han concebido. Y todo eso no puede ser diseñado por funcionarios encorsetados que se mueven a la velocidad del caracol.

Aunque el plan universitario europeo no es la causa de la pérdida del liderazgo intelectual europeo, sí que es una aberración porque representa una oportunidad perdida para enmendar la situación y porque su filosofía está diametralmente equivocada. Parece que, como Marco Polo, nuestros líderes todavía no se dan cuenta que el mundo bajo sus pies está cambiando de manera irreversible y que sus errores pueden ser la sentencia de muerte al dominio intelectual que el viejo continente ha tenido desde el renacimiento. Con todos ustedes... el Plan de Boloña.

Los salmones y el riesgo moral

2008-12-11T12:56:00.001-02:00

Si bien el principio económico básico señala que las utilidades y los riesgos y pérdidas asociadas son privadas, la ola de rescates en Estados Unidos ha puesto en entredicho este principio. Las críticas no han sido pocas, por el contrario, son muchos los que se preguntan ¿quién paga? A esto se suma un problema de riesgo moral, es decir, se induce a un comportamiento más arriesgado de los agentes en momentos de tranquilidad pues anticipan que “alguien” los salvará.

Sin embargo, pese a estos problemas, el rescate era la mejor salida. Los costos sociales (externalidades) sobre el mercado por una eventual corrida bancaria habrían sido desastrosos para la economía americana y de paso para el mundo.

Sin embargo, el plan de rescate fue diseñado de tal forma que los responsables de la debacle internalizaran parte de las pérdidas. Única forma de atenuar los problemas de riesgo moral.

En cambio, el rescate a los productores de salmón chilenos, no es muy claro visualizar, comprender, pero por sobre todo defender las “altas” externalidades asociadas. Vale recordar que gran parte de las pérdidas fue por una falla en el control y en no querer meterse la mano al bolsillo para combatir el virus ISA. Por otro lado, hasta el momento no se ve en dónde el salvataje incorpora medidas pertinentes para que los empresarios internalicen las pérdidas. El problema de riesgo moral está presente. La señal es claramente equívoca y, en vez de evitar los mismo problemas en el futuro, lleva a que los salmoneras sigan con un actuar irresponsable.

A mi juicio, creo que el mejor camino es que se diseñe un mecanismo para que el estado (tal vez CORFO) participe de las utilidades futuras, es decir, se les ayuda hoy, pero el estado (y por tanto todos los chilenos) se benefician en el futuro. De paso, se minimizan los problemas de riesgo moral.

Atención: Ingenieros "diesel" en Rancagua!

2008-10-17T20:24:00.008-03:00

El 26 de septiembre pasado, envié una carta al rector de la Universidad de Aconcagua sede Rancagua porque un grupo de alumnos del curso vespertino de Ingeniería Civil Industrial habían sido sorprendidos copiando en una prueba de Microeconomía. En esa carta solicitaba la expulsión de algunos de estos "estudiantes", pues a mi juicio era vergonzoso que "profesionales" (diesel) en vez de estudiar optaran por no hacerlo y copiar en las pruebas. Es decir, si no puedo "comprar" el título, entonces copio.

En esa carta señalaba además, que no debía extrañar, entonces, que alguno de estos "alumnos" fuera sorprendido en algún desfalco al interior de sus empresas. Esto último generó la molestia de estos "alumnos", pues se sintieron "ofendidos" y "pasados a llevar en su dignidad" e intentaron boicotear el curso. Hoy están todos reprobados y tuvieron que rendir el curso nuevamente; menos una alumna que no estuvo de acuerdo con el boicot, pues se sintió afectada por la trampa de sus "compañeros".

Hace algunas semanas ha salido en los principales medios de comunicación nacional que un grupo de funcionarios del MOP de la VI Región se encuentran involucrados en el mayor desfalco a los fondos públicos conocido en la región. Esta noticia ha copado titulares de la prensa local y nacional. Interesante y triste a la vez -desde el punto de vista de visión de futuro-, resulta saber que de los 6 involucrados en la copia, 3 de estos "brillantes alumnos" se encuentran involucrados en el desfalco al MOP. A la fecha, uno se encuentra procesado y con arraigo; los otros dos fueron removidos de sus cargos.

Como siempre, la intuición es directa: La copia es perversa y debe ser atacada con el máximo rigor, de lo contrario, la región se llenará de "ingenieros diesel".

Nota: Un "ingeniero diesel" es aquel "ingeniero" que a la hora de hacer ingeniería comienza escribiendola con "h", pues "dice él (diesel) que es ingeniero".

El Nobel 2008 va para: Paul Krugman!!!

2008-10-13T14:08:00.008-03:00

"for his analysis of trade patterns and location of economic activity"

En momentos en que el mundo está sumido en la peor crisis económica y financiera de los últimos años, la noticia del Nobel de Economía nos refresca y releva la importancia de la macroeconomía y en particular del rol de la globaización en el bienestar de los individuos y de los pueblos.

Las teorías tradicionales sobre el comercio internacional, comienzan suponiendo que la estructura de ventajas de los países es diferente, por ello, existen países que exportan bienes intensivos en mano de obra (productos agrícolas) y otros países bienes intensivos en capital (bienes industriales). Las teorías modernas (Heckscher-Ohlin), por su parte, señala que los países exportarán aquellos bienes que utilizan de manera intensiva el factor que es relativamente más abundante. Por el lado de los consumidores, sabemos que éstos privilegian la diversidad en el consumo en vez de la especialización. Si esto es así, ¿cómo es posible que el comercio internacional está dominado por países que presentan no sólo condiciones similares, sino que además comercian productos parecidos?, ¿cuáles son los efectos del libre mercado y de la globalización?, ¿cuáles son las fuerzas impulsoras detrás de la urbanización mundial?

El comercio internacional y la geografía económica, son dos temas que parecen no tener una relación intuitiva aparente, sin embargo han sido tradicionalmente dos temas de mucho interés en la profesión.

El modelo teórico propuesto por Paul Krugman busca dar respuesta a estas interrogantes, pero integrando ambos campos de investigación.

Su análisis se basa en el supuesto de que existen muchos bienes y servicios que pueden producirse más baratos si se producen en serie. De esta forma, a medida que el comercio mundial fomenta la especialización es posible producir grandes volúmenes, con lo que se pueden aprovechar economías de escala y como corolario tener un descenso en los precios y una mayor diversidad de bienes. El resultado es que los consumidores y el mundo, pueden disfrutar de más y mejores bienes a precios más bajos.

En resumen, señala Krugman, un volumen pequeño de producción para un mercado local, es sustituido por una producción a gran escala (y en serie) para el mercado mundial, donde las firmas presentes compiten con productos similares.

Por otro lado, son las economías de escala, combinadas con la disminución de los costos de flete y transporte, las que ayudan a explicar por qué un número cada vez más creciente de la población mundial vive en ciudades y, por qué actividades económicas similares se concentran en los mismos mercados. De su análisis se desprende que los menores costos de transporte facilitan un proceso de "autorreforzamiento", a través del cual una población urbana en crecimiento contribuye a incrementar la producción a gran escala, con ello se tiene un aumento de los salarios reales y un suministro más diversificado de bienes. Lo anterior, estimula una mayor migración desde las zonas rurales hacia los centros urbanos.

A cuidar el empleo

2008-10-08T11:18:00.004-03:00

La última cifra de desempleo (trimestre junio-agosto), mostró que éste alcanzó el 8.2%, mientras que la ocupación de la fuerza laboral fue del orden del 51.4%. En la Figura se muestra la evolución del desempleo desde 1995 a la fecha (línea delgada). Se ha aislado el componente cíclcio, de modo que la línea gruesa muestra el componente tendencial.

Destaca el fuerte aumento observado a partir de 1998 luego de la crisis asiática, la que tomó 6 años recuperar. En efecto, luego de esta crisis el desempleo alcanzó un peak cercano al 12% en julio de 1999, pero éste se mantuvo alto hasta 2004 y fue sólo a partir de 2005 cuando comenzó a caer. La evidencia de esta crisis nos deja una enseñanza para esta crisis financiera que estamos viviendo: Cuidar el empleo.

Las preguntas obvias que surgen luego de este análisis son: ¿No estábamos tan protegidos de la volatilidad externa?, ¿Cómo podría esta crisis afectar el empleo?

Bueno, efectivamete nuestro país ha hecho bien las cosas, y no ha cometido el pecado capital de confundir transitoriedad con permanencia. En otras palabras, ha ahorrando en el período de "vacas gordas" para amortiguar el impacto del período de "vacas flacas". Pero más allá de eso, hay que recordar que nuestra economía se encuentra abierta al mundo. Así, parte del crédito al que acceden algunas compañías (grandes empresas) es externo, porque pueden obtener mejores condiciones de lo que lo pueden hacer localmente.

Por otro lado, es evidente que un resultado de esta crisis es un aumento del riesgo, el que se traspasa a mayores tasas de interés para pedir prestado. Aquí, no importa que Chile haya hecho bien las cosas y que sea el mejor país de Latinoamérica, de todas maneras existe un "efecto barrio" que nos afecta. Con lo que debería producirse un redireccionamiento del crédito, de las grandes empresas nacionales, hacia instituciones financieras locales. Esto afectará directamente a las Pymes, las que al ver restrigido el flujo de financiamiento no podrán ejecutar sus planes de inversión, acceder a capital de trabajo y el resultado será un aumento del desempleo. Cabe recordar que las pymes aportan con cerca del 80% del empleo, entonces es fácil concluir que de verse afectadas las pymes el empleo se verá afectado.

La recomendación es obvia, a CUIDAR EL EMPLEO!!

¿Ha fallado el mercado?

2008-10-02T15:58:00.005-03:00

En las últimas semanas, cuando recién se ha podido dimensionar la real magnitud que podría alcanzar la actual crisis financiera, es que muchos se han comenzado a cuestionar el rol del mercado. Los juicios y opiniones han sido de la más diversa índole. Algunos han culpado a la "codicia" y "desidia" de los agentes, otros a la "irresponsabilidad" de sus ejecutivos y a la inflada rentabilidad del sistema bancario. La conclusión ha sido que el mercado ha fallado y que, por lo tanto se requiere más regulación.

La actual crisis financiera que surge del traspaso del exceso de liquidez (bajas tasas de interés en los mercados) a los precios de los bienes raíces (activos inmobiliarios), los que fueron securitizados sucesivas veces en papeles derivados en los que se mezclaron hipotecas buenas (prime) y malas (subprime). Esta situación generó un estado de inestabilidad que, cuando fue advertida por los agentes, hizo que la burbuja de precios en el mercado inmobiliario reventara y de paso arrastrara consigo las carteras de créditos de los bancos (carteras vencidas en exceso por haber dado créditos a personas demasiado riesgosas, sin un colateral y sin un empleo fijo) y las inversiones de los ahorrantes (quienes habían confiado y adquirido esos papeles derivados). Lo anterior, también se extendió a bancos de inversión, compañías de seguro y agencias clasificadoras.

En este escenario es fácil caer en la tentación de exigir más y más regulación. Es decir, que se dicten normas y leyes que impidan que vuelva a suceder lo mismo. Sin embargo, esta "pseudosolución" introduce como corolario rigideces que restringen la libertad de los agentes. Por ello, hay que tener cuidado con la regulación. No se trata de regular por regular y dictar leyes en función de la coyuntura. La experiencia y la evidencia nos han enseñado que, la mayoría de las veces en que la autoridad ha intervenido - regulando los mercados-, la situación lejos de mejorar, ha empeorado. Los problemas se han agudizado y se ha incurrido en costos sociales elevados que han terminado pagando, como ha sido siempre: Moya!

Por su parte, la transparencia es un activo clave en los mercados financieros, pues permite reducir las asimetrías de información entre los agentes y el público. Así, estos últimos pueden tener una aproximación más cercana del verdadero riesgo del negocio.

En el caso de la actual crisis, muchos de los activos securitizados no tenían una correcta clasificación del riesgo, con lo que se sobrestimó el verdadero valor de los portfolios en que éstos estaban involucrados.

Por esta razón, lo que se requiere no es más regulación que rigidice los mercados e impida la libertad en los procesos de compra y venta de activos financieros, sino mejor regulación: que sea oportuna y precisa, en pos de la transparencia, de modo que las asimetrías existentes entre los agentes y el público sea la menor posible. Así, el mercado podrá reconocer y diferenciar las carteras de activos por su riesgo, ajustando su valor en función de éste.

Lecciones de la Crisis Financiera

2008-09-25T09:29:00.003-03:00

Los sistemas financieros son claves para el desarrollo de las economías. Una mayor profundidad de éstos permite mejores accesos al crédito no sólo de las grandes empresas, sino que de las medianas, pequeñas y también de las personas. Así, es posible fomentar y facilitar el espíritu emprendedor y con ello el crecimiento y bienestar de los pueblos.

Sin embargo, los sistemas finacieros son por definición inestables, por lo que exigen tener sistemas rigurosos de supervisión. En Chile lo sabemos muy bien y hemos aprendido la lección que nos dejó la crisis de los ochenta. Sin embargo, a partir de la experiencia de las hipotecas sucias en Estados Unidos, esta rigurosidad se hace más evidente, ya que cuando las economías atraviesan por turbulencias y los mercados se apanican, la transmisión al público es prácticamente inmediata y, si los estándares de cuidado no son los adecuados, casi siempre pagan los mismos: Moya!

La clave es mejor regulación, que fomente la transparencia, la precisión y oportunidad en la entrega de información, de modo que las asimetrías existentes entre los agentes financieros y el público sea la menor posible.

Sin embargo, es fundamental no confundir lo anterior con mayor regulación. Ya que más regulación sólo introduce rigideces, que cohartan la libertad de los agentes involucrados. Un ejemplo típico de regulación mal implementada es la fijación de precios máximos, que en vez de beneficiar a "aquellos que no lo pueden comprar", sólo provoca escacez y la aparición de mercado negro. De esta forma, cuando hay precios máximos, los bienes y servicios "no se compran", sino que se "consiguen".

¿Por qué no intervino la Fed?

2008-09-17T10:48:00.002-03:00

Sin duda que la caída de Lehman Brothers impacta, no sólo porque era uno de los cinco bancos de inversión más grandes que existían, sino porque vino en un momento en que el ambiente estaba más optimista, por lo que esta quiebra nos vuelve a poner en alerta y nos indica que, lejos de haber pasado y mostrar signos de recuperación, probablemente esta crisis sea mucho más profunda de lo que se pensaba. Un simple dato de referencia: de los cinco bancos de inversión grandes que había hace un año, hoy sólo quedan dos: Goldman Sachs y Morgan Stanley. Los otros, Bear Stearns, Merrill Lynch y Lehman Brothers fueron muy golpeados por la crisis. De éstas, Merril Lynch parece estar en mejor pie, luego de la fusión con el Bank of America.

Pero, ¿por qué la Fed no intervino si ya lo había hecho con Bear Stearns, Fannie Mae y Freddie Mac? Claramente por una cuestión de compatibilidad de incentivos: el costo político y económico de la intervención había sido tremendamente alto, además estaba induciendo un comportamiento irresponsable de las instituciones financieras, pues sabían que "alguien" los salvaría. Con esta medida la Fed está introduciendo una poderosa señal al mercado: Cuidado, la crisis aún no ha terminado, cualquiera puede caer y la Fed no necesariamente saldrá al rescate.

Por último, la pregunta más importante para nosotros es ¿cuál será el impacto sobre la economía chilena? El mayor impacto lo reciben nuestras exportaciones y las AFP. Además, en la medida que esta crisis se extienda a Asia mayor será el impacto sobre nuestras exportaciones. Lo anterior le pega directamente al Pib chileno y por tanto al empleo. La recomendación es a cuidar el trabajo y no endeudarse más allá de lo estrictamente necesario. En cuanto a los fondos de pensiones. Claramente los fondos A y B serán los más golpeados. Sin embargo, hacer un cambio en estos momentos a instrumentos de renta fija sólo hará que la pérdida sea absorbida en su totalidad por el cotizante. Los fondos de pensiones son para el largo plazo. Por lo tanto, no vale otra cosa que esperar que pase la tormenta. En ese momento los fondos de pensiones comenzarán a repuntar y las pérdidas serán compensadas. La recomendación, entonces, es a tener paciencia y no cambiarse a un fondo de renta fija.

El sueño de ser un país desarrollado

2008-09-05T22:55:00.001-03:00

... pronto!

Más información y más competencia: Menores tasas

2008-08-20T10:59:00.005-03:00

La propuesta presentada por Hacienda que busca consolidar la información comercial de las personas a través de la creación de un Registro Central de Obligaciones Económicas ha incomodado y molestado al comercio. En efecto, el presidente de la Cámara de Comercio de Santiago (CCS) –Peter Hill-, ha señalado no estar de acuerdo con este proyecto pues considera que no será positivo para las personas, que el actual sistema ha funcionado bien por más de 80 años y que la nueva idea no significará menores tasas. La autoridad, por su parte, considera que la aprobación de este proyecto permitirá una rebaja de tasas, en particular para aquellas personas que sean buenas pagadoras.

Actualmente los bancos están obligados a proveer información consolidada (deuda vigente y vencida) de sus clientes. El proyecto, en su esencia, propone extender esta obligación a cooperativas, comercio y cajas de compensación.

El mercado chileno del crédito es atractivo. Los números muestran que en 2007, existían alrededor de 8.5 millones de tarjetas operando, que se traducían en US$ 8.500 millones en transacciones. De éstas, el retail captaba cerca del 60%.

A partir de estos antecedentes, las preguntas de interés económico son: ¿Cómo es posible que los bancos, instituciones expertas en crédito, sólo capten el 40% del mercado? ¿Existe algún problema con el sistema actual? Por último, ¿es verdad que de transparentarse el sistema se observará una rebaja de tasas?

Comencemos aceptando que ese 60% significa que gracias al comercio y al retail un gran número de personas hoy tiene acceso al crédito y, que en su mayoría, se trata de personas de bajos ingresos que no pudieron obtener financiamiento en un banco, pese a ser buenos pagadores y tener un pasado intachable. Esta imperfección del mercado financiero se explica porque los retailers no están obligados a transparentar la información comercial, lo que hace que el banco sea miope y, por tanto, no vea el verdadero perfil de estas personas. Por eso no les pudo prestar.

Esta asimetría en la información financiera, se traduce en que este grupo, en su mayoría pobres, si bien accede a créditos -en casas comerciales-, lo hace a tasas cercanas al 50% anual. ¿Lo considera usted justo? A mi juicio, no lo es. Sin embargo, el retailer puede hacerlo, pues sabe que son buenos pagadores y más aún, que el banco no les presta.

Por lo tanto, el proyecto presentado por Hacienda claramente va en la dirección correcta, pues permitirá corregir la asimetría actualmente existente, le inyectará mayor competencia al sistema y, este grupo de personas, “pobres, honradas y buenas pagadoras”, podrán acceder a tasas más competitivas para sus créditos.

Transantiago: El regreso de los precios mentiros

2008-08-12T10:00:00.004-03:00

Una de las virtudes del mercado es que permite revelar las verdaderas preferencias de los consumidores y de los productores. Así, es posible conciliar el máximo precio que está dispuesto a pagar el consumidor con el mínimo precio que exige el productor por producirlo. Luego, los que desean y están dispuesto a pagar lo que exige el productor, pueden disfrutar – y bien merecido -, del bien o servicio que ha comprado. Si no está dispuesto a pagar lo que pide el oferente, comprará uno alternativo o esperará a que el bien o servicio baje de precio. Lo más interesante de todo es que cuando el mercado funciona no hay detrás ninguna ley ni menos algún decreto que lo facilite, es tan solo la “magia” del mercado.

Sin embargo, la autoridad puede hacer que esto no sea así y que los precios no reflejen los verdaderos deseos de los consumidores y de los productores. O sea, el gobierno puede inducir a que los precios mientan. Un ejemplo claro de ello es lo que ha estado haciendo la autoridad con el Transantiago. En efecto, ha mantenido una tarifa mentirosa de $380 con el resultado conocido: aglomeraciones múltiples.

Esta semana - lamentablemente -, se está tratando de incorporar una nueva distorsión al mercado y permitir que sigan mintiendo (en vez de sincerarlos definitivamente). Con ello, lo único que se logrará es alterar nuevamente el mercado. Peor aún, se está tratando de endosar la responsabilidad de un proyecto mal diseñado y peor implementado a “aquellos que no voten por la aprobación del subsidio permanente”, pues “ellos serán los responsables de que el pasaje de locomoción colectiva no baje”. Como si los precios se bajaran por decreto!!! Olvidándose de todas las pérdidas sociales que esto involucra y pensando de que los recursos son infinitos!!!

Nadie discute que el servicio de transporte es necesario, pero creo también, que si lo que se desea es “beneficiar a los más pobres”, el camino va por mejorar infraestructura (calles, paraderos, centros de pago, etc.), expandir las líneas del Metro y, por último, focalizar el gasto a través de bonos compensatorios a los más pobres, pero por ningún motivo seguir subsidiando un sistema que es ineficiente y, que de aprobar el subsidio, exportará estas ineficiencias a las regiones. Luego, no sería raro ver aglomeraciones en Rancagua, Talca o Chuchunco.

¿Cómo protegerse de la inflación?

2008-08-07T10:16:00.004-03:00

El incremento de la inflación durante el mes de julio sorprendió a todos. El 1.1% es más alto de lo esperado, pues las expectativas se ubicaban en torno a 0.6 y 0.8%. Con esta tasa de IPC mensual, la variación de precios acumulada en el año anota un 5.4% y a 12 meses un 9.2%, muy lejos de la meta de 2-4% centrada en 3%. Las otras medidas de inflación, IPCX e IPCX1 que son reflejos de la inflación subyacente y esta misma menos los precios de los bienes perecibles, tarifas reguladas, precios indizados y servicios financieros, también fueron elevadas. El IPCX anotó un 1.1% y al año 5.4%. El IPCX1 un 0.9% y acumulado al año un 5.3%. Ambas medidas anotan tasas superiore a 8% en el acumulado a 12 meses (Ver Cuadro N°1). La intuición aquí es directa, el BancoCentral subirá la tasa de instancia en al menos 50 pb para anclar expectativas. Esto último es clave para que la inflación vuelva a su curso normal.

De la Figura N°1 se deducen dos cosas relevantes. Primero que durante 2008 la inflación ha sido más alta que el año pasado. Segundo, que si bien esta tasa de 1.1% fue alta, se acerca a la tendencia del año anterior, de modo que de seguir con tasas de inflación similar a las observadas en 2007, la inflación durante el año 2008 debería ser del orden del 9.2%.

La pregunta de interés económico que surge de este análisis es ¿cómo protegerse de la inflación? Algunas recomendaciones:

• Frenar el consumo. No utilizar la línea de crédito de los bancos. Evitar endeudarse a menos que sea la única alternativa.
• Cotizar antes de comprar.
• Aprovechar las ofertas de invierno.
• Preferir los productos al por mayor.
• Si es posible renegociar un crédito en UF a pesos, hacerlo ya!! (Siempre que el plazo sean inferior a 3 años).

Política Fiscal, Política Monetaria e Inflación

2008-07-30T17:56:00.007-03:00

La célebre frase de Milton Friedman “la inflación es en todo tiempo y lugar un fenómeno monetario”, es ciertamente aplicable para el largo plazo. Sin embargo, para el corto plazo, la recomendación de políticas requiere de un análisis un poco más acabado.

En el último tiempo, la economía nacional ha sufrido un fuerte freno que se ha traducido en una contracción de la oferta agregada, se ha afectado el crecimiento, el empleo y la inflación. Para corregir lo anterior, la autoridad tiene tres alternativas:

a) No hacer nada y esperar que la economía se acomode sola, sin embargo, deberá asumir el costo en inflación y en empleo que esto acarrea. El tiempo que demora la actividad en acomodarse dependerá de la profundidad de la crisis y de la flexibilidad de la oferta agregada (mercado del trabajo, instituciones, tecnología, etc.).
b) Puede ejecutar políticas fiscales (gasto público, tributos, transferencias, etc.) y monetarias expansivas (BCCH). Lo anterior expande la DA, mantiene el producto y el empleo, pero debe sacrificar inflación y enfrentar ese costo (punto J).
c) Ejecutar políticas fiscales y/o monetarias en la dirección opuesta y que contraigan la DA. Medias como ésta, si bien mantienen la inflación, obligan a la autoridad a enfrentar un fuerte aumento en el desempleo y una aguda contracción del producto (punto I).

Entonces, ¿qué puede hacer la autoridad?, ¿cuál es la mejor política? Dependerá de qué es lo que privilegia. En efecto, si la autoridad privilegia el empleo, ejecutará políticas fiscales expansivas, complementadas con políticas monetarias expansivas de parte del BCCH. Si privilegia la mantención de la inflación, ejecutará políticas fiscales y monetarias contractivas. A mi juicio, la autoridad tiende a privilegiar la inflación, pues sus efectos son más nefastos y afecta con mayor fuerza a los más pobres. En base a ello, deberíamos esperar un leve aumento del desempleo en los próximos meses, aunque transitorio, éste debería ser del orden del 10% al 12% de la fuerza laboral (FL). Sin embargo, hay que observar con bastante detención estas cifras, pues la mayor parte de este aumento debería explicarse por un incremento de la FL, ya que en periodos de crisis son más personas las tienden a buscar empleo (mujeres, dueñas de casa, por ejemplo), como una forma de protegerse de ésta.

A partir del análisis anterior, bastante básico y simple se muestra más o menos el comportamiento de los mercados. Sin embargo, su aplicación a la realidad requiere una mirada un poco más amplia. Así y, tal como señala Marshall (ver emol/De Puño y Letra del 22 de julio), “la economía chilena está viviendo la adaptación a valores más elevados de la energía y de los alimentos, que en gran parte se deben a cambios en los precios internacionales, pero que también están influidos por factores internos como el clima y los cortes de gas. Estas alzas equivalen a absorber un costo adicional del orden de 4% del PIB en el sector privado, pero pueden tener un costo mayor en algunos sectores”. Luego agrega, la condición de éxito de este proceso es volver al producto de tendencia con estabilidad de precios en el menor tiempo posible y sin tener que lamentar costos excesivos en materia de inflación y actividad, se deben cumplir tres condiciones: crecer algo menos que el producto potencial por un tiempo, mantener en línea las expectativas inflacionarias y que los salarios reales aumenten en línea con la productividad.

Menos Gasto Fiscal: Menos inflación

2008-07-18T09:44:00.006-03:00

Un interesante debate se ha abierto en las últimas semanas respecto al gasto fiscal. Algunos señalan que el fisco está gastando demasiado y le piden que disminuya su ritmo para contribuir a frenar la inflación. Otros, por el contrario le exigen que con el precio actual del cobre (370 ctvs. US /lb promedio) un gasto más acotado se traduce en una fuerte pérdida en crecimiento y en bienestar, por lo tanto lo que el gobierno debe hacer es aumentar su gasto para no afectar el crecimiento que se verá desplazado por las alzas en tasas de interés. Por su parte, el ministro Velasco ha insistido que el gasto fiscal ha sido acotado y ha desafiado a los macreconomistas a que le señalen en "qué teoría o texto se señala que el gasto público debe crecer a la misma tasa del producto".

Nadie discute que gran parte de la inflación actual es importada, el aumento en el precio de los combustibles, energía, alimentos, granos y, en general de todos los insumos, tienen un impacto directo en ella. De modo que si el IPC se ajustara por estos componentes debería ser bastante menor a 9.5% (acumulado a 12 meses). Haciendo este ejercicio, lamentablemente nos encontramos con que el IPCX (IPC Subyacente) es bastante alto: 8.5% acumulado anual, es decir, cuando se elimina el efecto de los combustibles y alimentos en el IPC, este sigue siendo alto (Figura N°1). Otra forma de entender esto es que el efecto neto de los componentes externos es apenas de 1%. Claramente aquí hay algo que está fallando: o la inflación no es totalmente importada o existen presiones internas.

Creo que la respuesta a esta interrogante pasa por identificar correctamente la fuente de estas presiones y, aquí el rol que juega el gasto fiscal es clave.
De la macroeconomía básica sabemos que las fuentes de presión por el lado de la demanda agregada son el consumo, la inversión, el gasto público y las exportaciones netas. Entre 2007 y 2008, el consumo privado, la FBKF y las exportaciones netas han bajado, mientras que el gasto público no sólo se ha mantenido alto, sino que además ha mostrado una expansión, pasando de un crecimiento de 14.2% a 14.8% (Tabla N°1).

Este año es año electoral, y los datos nos señalan que en la última década nuestra economía ha sufrido del síndrome “económico-político” de aumentar el gasto fiscal en años electorales. En efecto, en 1999 el gasto público se expandió en un 17%, pasó de una variación de 10.9% a 12.8% (1.9 puntos), mientras que en 2005, pasó de una variación de 11.8% a 13.2% (1.4 puntos). Por lo tanto, la experiencia nos señala que este año las fichas van por un aumento del gasto y, la autoridad no lo ha hecho “tan mal”, pues este año ya ha expandido su gasto respecto al año anterior (14.8% vs. 14.2%).

De modo que si lo que está pensando la autoridad es realizar un aporte al bienestar de todos los chilenos, lo mejor que puede hacer es ayudar a combatir la inflación. Para ello, acotar la expansión del gasto fiscal en torno al 6-8% respecto al año anterior es clave. De pasó contribuirá a anclar las expectativas de los agentes, sobre todo en momentos como el actual en que la inflación roza los dos dígitos y las estimaciones de crecimiento, según el Ipom de Mayo, son del 4.0 a 5.0%.

Bajo Crecimiento y alta inflación… ¿Apretar los dientes?

2008-07-08T11:23:00.008-03:00

El crecimiento entregado ayer por la autoridad monetaria sólo nos muestra lo mal que lo hemos estado haciendo: 2.1% de crecimiento en los últimos 12 meses, que se traduce en un 3.3% acumulado en el año (Figura).

En un escenario de alta inflación y con un precio del cobre cercano a los 400 centavos de dólar y, sin signos de experimentar una baja abrupta en los próximos meses, ¿la mejor recomendación de política es apretar los dientes?

El crecimiento exhibido por la economía chilena en el periodo 1988-1998 fue un promedio de 7.9% (Ver Tabla N°1), el resultado de lo anterior fue que nuestra economía fue capaz de duplicar el producto en 9 años. Entre 1998 y 2007, la tasa de crecimiento promedio (según Imacec) ha sido de 3.8%, con lo que la cuesta se ha hecho más pronunciada, ya que para lograr el mismo objetivo anterior, ahora se requieren 18.5 años. El 2.1% anunciado ayer nos frustra aún más, pues de mantener esa pobre tasa de crecimiento, ahora se necesitarían 34 años para duplicar el Pib, o sea, por allá por el 2041 ... (Ver Tabla N°2).

Si se suma la alta inflación, 1.5% en el último mes, que nos da un 4.3% acumulado en el año y un 9.2% en los últimos 12 meses, la recomendación claramente no es “apretar los dientes”, por el contrario, es coordinar a los agentes políticos para realizar las reformas que se requieren para que nuestra economía crezca más allá de estos pobres números. El problema - tal como lo señala S. Edwards -, no es económico, es POLÍTICO! En efecto, hace más de 10 años que la profesión viene diciendo qué es lo que se debe hacer para crecer más y volver a la senda mostrada en nuestra “década de oro”. Sin embargo, no ha existido la voluntad política para impulsar las reformas que nos lleven nuevamente a la carretera de alta velocidad. El crecer más y ser un país desarrollado es tarea de todos, pero las reformas necesarias dependen, lamentablemente, de unos pocos, los políticos. Éstos, la mayoría de las veces se entrampan en discusiones sin sentido y, peor aún, sin término. Pero eso no es todo, de vez en cuando aparecen dando “recetas maestras” como apretar los dientes...

La experiencia de los tigres asiáticos, de los países escandinavos y de los advanced commodity countries nos debe volver a dirigir nuestras miradas a ellos. Interesante resulta el caso de Nueva Zelanda, quienes tienen la mitad del aparato fiscal nuestro, pero son el doble de efectivos.

URGENTE: Derogación del impuesto del 10% sobre las ventas de Codelco

2008-06-30T10:19:00.002-03:00

La ley N°13.196 (Ley Reservada del Cobre) que grava a Codelco con el 10% del valor de sus exportaciones en moneda extranjera, le impone fuertes rigideces en el tema de la gestión y eficiencia operativa a la minera estatal.

Esta ley que data de 1958, pero que a partir de las modificaciones de 1976 permite que estos fondos se destinen para la adquisición de material bélico de las fuerzas armadas es, sin duda una pesada mochila para la minera estatal.

Un efecto directo de una posible derogación de esta ley, es que facilita las opciones de venta de Codelco o, al menos de un porcentaje de ésta, ¿por qué no cambiar el 10% para las FF.AA. por un 10% para los privados? Además, la propuesta de gobierno corporativo de la estatal a mi juicio, exige como condición necesaria la eliminación de ésta. Intuitivamente, es imposible pensar que algún privado se interese en adquirir la minera (o parte de ella) con esta pesada mochila, además, qué sentido tendría un gobierno corporativo si tiene que administrar sólo el 90% de los ingresos, o lo que es lo mismo, el 80% de sus utilidades.

En cuanto al efecto sobre las fuerzas armadas, dos aspectos importantes: primero, eliminará la volatilidad a la que están sujetos sus ingresos, pues están directamente relacionados al movimiento del precio internacional del cobre, sin embargo, el efecto sería peor si este 10% estuviera atado a las utilidades, pero como lo ha estado a las ventas, el piso ha sido del orden de los 70 centavos dólar/libra, que ha sido más que compensado con el alto precio de los últimos años. Segundo, les impone una tarea difícil: PENSAR!. En efecto, a partir de su eliminación, las fuerzas armadas deberán planificar el presupuesto que requieren, formar equipos de trabajo para diseñar el presupuesto que requieren, pero además tendrán que tener una visión de futuro en el tema de los ingresos que requieren.

Es de esperar que los recursos que se liberen como resultado de esta derogación, sean utilizados en nuestras dos falencias o puntos negros: educación y salud.

¿Tiene sentido el subsidio a los camioneros?

2008-06-24T21:42:00.003-03:00

Hace un par de semanas y luego de un paro de varios días, la autoridad decidió compensar al gremio de los camioneros con US$52 millones en beneficios tributarios para ayudarles a paliar el alza en el precio internacional de los combustibles. Esta alza en el precio internacional tiene una sola explicación: escasez del crudo, la que se produce por un exceso de demanda. La respuesta dada por la autoridad a esta alza ha sido la compensación a través de la inyección sistemática de recursos al fondo de estabilización. Esto tiene sentido si es que el alza del precio es transitoria. Al respecto, los resultados preliminares así lo señalan, pues se espera que a fines de 2009 su precio se normalice. Sin embargo, si se trata de analizar los efectos redistributivos de la medida, la discusión debe ser otra.

En general no es simple comprender el actuar de la autoridad, pues es fácil pensar que está beneficiando a "unos pocos" en desmedro de la gran mayoría, o que está "cediendo ante los grupos de presión", o que prefiere ayudar a este "grupo" y no a la clase media ni a los más pobres, por lo que es una mala medida en cuanto a "equidad" se refiere.

Sin embargo, quiero explicar, que lo que ha hecho la autoridad tiene mucho sentido y efectivamente ayuda a la clase media, a los más pobres y si bien, el efecto directo recae sobre los dueños de camiones, el indirecto se traslada a la clase media y a los más pobres, contribuyendo con la equidad.

Dos cosas son importante para comprender lo anterior. Por una parte, en la medida que el precio de los combustibles se incrementa lo hacen también los fletes y por tanto eso repercute en los bienes que consumimos, en particular sobre los alimentos. Así al menos funcionan los mercados competitivos. Sin embargo, que un mercado sea competitivo, no significa que se preocupe de los más pobres. Por lo tanto, si el gobierno paga una parte de este costo (alza internacional del precio del petróleo y como corolario de los fletes), los alimentos no suben tanto (menos inflación) y, es precisamente la inflación el flagelo más nefasto y regresivo, pues afecta en mayor medida a los más pobres y, es lo que está cuidando la autoridad.

Por lo tanto, el subsidio a los camioneros, tiene bastante sentido si lo miramos y entendemos bajo esta óptica y, considero que va por el camino correcto. La medida se debería traducir en menor inflación y por tanto en una ayuda poderosa para la clase media y en particular para los más pobres, que son quienes no pueden defenderse de ella y a quienes más afecta.

A partir de lo anterior, resulta relativamente simple extender el análisis para el subsidio al transporte público y a la parafina: Focalizar el gasto, así tenemos un Chile más justo y equitativo.

Eliminación del impuesto específico a los combustibles…. ¿Para beneficiar a los más pobres?

2008-06-23T10:09:00.008-03:00

El impuesto a los combustibles se trata de un impuesto específico, vale decir un monto fijo por unidad transada - 6 UTM por metro cúbico-, o lo que es lo mismo de $211.35 por litro de bencina.

Ahora bien, la principal razón de aplicar un impuesto discriminatorio es por fines de regulación y no de recaudación. En general se aplican a bienes que provocan externalidades negativas, de modo que la cantidad transada (equilibrio de mercado) responda a la interacción entre una demanda privada y una oferta social. El impuesto a los combustibles responde a esta definición, ya que el uso del combustible provoca externalidades (contaminación, polución, congestión, etc.) y si no existiera ese impuesto, la cantidad transada de combustible sería mucho mayor que la “socialmente óptima” y el daño y molestias que su uso provoca estarían siendo absorbidos por miles de “Moyas”.

Por otro lado, el alza de los precios internacionales del crudo (ha pasado de 65 dólares el barril a 135 dólares en un año!), ha hecho que la autoridad comience a inyectar recursos la fondo de estabilización de manera sistemática y que varios sectores comiencen a clamar por su eliminación, o al menos por su baja, bajo el supuesto que beneficiaría a los más pobres.

Entonces, si por una parte existe consenso de que el uso de los combustibles provoca males hacia el entorno, ¿por qué se quiere eliminar? y, en caso de hacerse efectiva su eliminación, ¿es verdad que beneficiaría a los más pobres?

Veamos, para la primera pregunta es claro que el combustible genera daños, al menos sobre el medio ambiente, de modo que si lo que se quiere es tener un impuesto que corrija esta externalidad, lo que debe hacer la autoridad es ocuparse - enfocar esfuerzos -, en medir bien la magnitud de ésta. A partir de un análisis como ese, se podrá determinar si el impuesto específico de 6UTM por metro cúbico la corrige. Si es así, entonces lo que rige actualmente está bien aplicado y es eficiente en cuanto a regulación se refiere. Sin embargo, puede resultar que el daño que provoca sea sustancialmente mayor, por lo tanto la autoridad deberá evaular un alza en éste y tendremos que hacernos cargo de pagar un poco más por usar combustible. Por último, si es menor, la autoridad deberá bajar este impuesto y, por tanto acomodar sus ingresos fiscales. Entonces, creo que la discusión debe centrarse en cuánto es la magnitud "eficiente" del impuesto, más que en discutir su eliminación, pues tengo la certeza de que la cantidad óptima es muy distinta de cero.

Respecto a la segunda pregunta, de si es verdad que su eliminación beneficia a los más pobres. a mi juicio, es la típica frase populista y que fácilmente gana adeptos. Sin embargo, los usuarios de vehículos - que es sobre quienes recae gran parte de este impuesto-, lamentablemente son NO pobres, de modo que su eliminación difícilmente beneficiará a los más vulnerables. Ahora bien, la parafina también está afecta, y claramente las familias de menores ingresos la utilizan de manera intensiva para calefacción. De modo que lo que ha hecho la autoridad de entregar bonos directos (20 mil pesos) para compensar parte del alza en el precio, va en la dirección correcta, pues se está focalizando el gasto precisamente en los que tienen menos. Por otro lado, seguir compensando el fondo de estabilización, ayuda, en la medida que el alza en el precio sea transitoria, pero insisto, creo que los esfuerzos deberían estar en medir bien la magnitud del impuesto. Una vez hecho eso, diseñar las acciones de política adecuadas en cuanto a eficiencia y distribución se refiere.

El Futuro de la Inflación

2008-06-16T11:37:00.001-03:00

... pronto!

El futuro de Codelco

2008-06-10T10:19:00.002-03:00

Para nadie es un misterio que Codelco, la principal empresa de cobre del mundo, atraviesa por problemas de gestión (grasa) que de no resolverse en el corto plazo, le restarán competitividad y pondrán en serio riesgo su futuro, en particular en lo que se refiere al patrimonio nacional y bienestar de todos los chilenos.
Sin embargo, a mi juicio los problemas de gestión por los que atraviesa la empresa no son por falta de profesionales idóneos. Estoy cierto que existe una amplia gama de profesionales de primer nivel y que saben muy bien hacer las cosas. Sin embargo, también hay de los otros (que sobran) y que han ingresado por cuestiones que no vale la pena discutir en este artículo.

El problema de fondo por el que atraviesa la estatal es la falta de incentivos correctos, tanto para ellos como para sus ejecutivos. Así, la apertura en bolsa es una necesidad que se ha puesto encima de la mesa y se ha señalado que es urgente. Para atenuar el impacto que esta medida podría tener sobre sus trabajadores, se ha hablado de privatizar sólo una parte de la compañía. Algunos han señalado que un 20% sería suficiente, otros, por su parte, que al menos un 30%. De esta forma, se ha planteado que no se trata de una privatización propiamente tal, pues el mayor porcentaje (70% - 80%) seguirá en manos del Estado. Esto es sinónimo de inyección de eficiencia, competitividad y transparencia, han argumentado. El juicio anterior lo han sustentado en que una apertura en bolsa es deseable por al menos tres razones:

a) Al tener que responder a otros dueños distintos del Estado, permitirá que sea el mercado el que fiscalice la gestión de la empresa, premiándola o castigándola por sus decisiones, lo que se vería reflejado en el precio de la acción.
b) Se aseguraría un alineamiento de los objetivos, públicos y privados en maximizar la utilidad en beneficio de sus dueños: los inversionistas y todos los chilenos.
c) Le abre otras opciones de financiamiento que le permitirían financiar expansiones, exploraciones y nuevos proyectos que hoy no son posibles por las rigideces propias de una empresa pública.

El resultado de lo anterior sería un fuerte aumento en el flujo de recursos (basta ver el caso de Vale en Brasil), una inyección de eficiencia y competitividad que aumentaría el bienestar de todos los chilenos.

La pregunta de interés económico es si ¿es verdad que la privatización asegura esta mayor eficiencia? A mi juicio, NO. El proceso no es automático. Tampoco asegura mayor transparencia, ya que ésta dependerá, en última instancia, de lo que desee mostrar el directorio, pues existen muchos casos en los que el precio de la acción no refleja el verdadero valor de la compañía. Sin embargo, es cierto que una vez que el mercado reconoce ésto, se castiga con un menor precio de la acción.

Finalmente, mi propuesta va por un Codelco 100% estatal, pero con un gobierno coporativo bien armado. Con directores seleccionados por sus habilidades técnicas y profesionales y no por los colores políticos para "mantener los equilibrios". Mi sueño es algo así como un Codelco del tipo Banco Central, donde el directorio esté conformado por los mejores profesionales del mercado minero chileno y nadie ponga en duda su capacidad. Sin embargo, no puede ser autónomo (como lo es el BCCH), pues los recursos que maneja la minera son cuantiosos, y son - aunque sea una siutiquería - de todos los chilenos, por ello, debe rendir cuentas a una institución fiscalizadora.

40 años de la UF

2008-05-12T12:01:00.004-03:00

La unidad de fomento (UF) cumplió 40 años. Es notable, pues no sólo destaca que fue un invento chileno - fue la primera unidad de cuenta indexada del mundo - sino que dado su éxito interno, se expandió rápidamente a otros países (Ecuador, Colombia, Uruguay, México, etc.).

La UF surgió para contrarrestar la creciente inflación de precios de los años 60. Su creación fue clave para estimular el ahorro e inyectarle energía al debilitado sector hipotecario chileno, que prácticamente se había extinguido como resultado de la alta inflación (Ver Figura).

En sus orígenes, la UF se reajustaba trimestralmente, pero a partir de 1975 se modificó para asumir una corrección mensual. Sin embargo, la alta inflación del periodo 1973 – 1976 (350% como promedio anual), hizo necesario una menor frecuencia. Así, desde agosto de 1977 se reajusta diariamente.

Como país fuimos pioneros, pero más que todo audaces. El resultado fue la consolidación de una economía que crece con sólidas bases hacia el desarrollo, donde existen incentivos para ahorrar y se premia el “sacrificio” de consumo. En la actualidad el increíble precio del cobre nos ubica en una posición expectante. Es urgente dejar de lado las peleas chichas y sin sentido en que a veces no vemos envueltos. También basta de la autocomplacencia, hace bastante rato que somos los campeones de Latinoamérica y tal como señaló S. Edwards, “los campeones mundiales de la tercera división”. Es hora de ponernos a mirar en serio a Canadá, Nueva Zelanda, Australia, los “advanced commodity countries”, que tienen bastante en común con nosotros, sacar en limpio sus aprendizajes y volver a inyectarle audacia a las políticas económicas.

Finaliza huelga de subcontratistas de Codelco: ¿Qué Desafíos quedan pendientes?

2008-05-06T10:30:00.003-03:00

Por fin los trabajadores subcontratistas de Codelco decidieron poner fin a la huelga que se prolongó por 20 días (se había iniciado 16 de abril). El punto de inicio de esta huelga fue la demanda por el cumplimiento de los acuerdos alcanzados con la cuprífera a mediados del año pasado.

También, el acuerdo que pone fin a la movilización, estableció el pago de un bono de 500 mil pesos a cada trabajador externo el que será pagado en 2 cuotas: la primera de 300 mil pesos durante el mes de mayo y la segunda de 200 mil en los primeros días de diciembre. Asimismo se acordó la instalación de dos mesas de trabajo: una de ellas hará una nueva revisión de los acuerdos alcanzados el 2007 con las empresas contratistas y la otra analizará cómo implementar la ley de subcontratación en el país.

Pero, más allá de estas mesas de negociación y pagos cuantiosos, ¿son estas medidas sostenibles en el tiempo?, es decir, ¿con este acuerdo se asegura que no volverá a ocurrir este boicot contra la principal compañía minera del país?, ¿que desafíos están aún pendientes? ¿existirá alguna solución con efectos de más largo plazo?

Para desarrollar la propuesta comencemos suponiendo la existencia de un individuo que hoy desea trabajar en minería, el que tiene dos posibilidades: ingresa a la compañía principal (Codelco) o a una empresa que presta servicios (contratista). En las condiciones actuales, resulta evidente que este individuo y la mayoría de los trabajadores que se encuentran en su misma situación, van a querer ser parte de la principal y no de la contratista. Lo que se encuentra detrás de esta decisión es sin duda el gran diferencial de beneficios que existen entre ser parte de Codelco y otra. Esta brecha de ingresos provoca esta distorsión en el mercado laboral, la que se explica, principalmente por la existencia de una sindicato poderoso en el caso de la principal. Esta situación, claramente no es óptima en el sentido de Pareto, pues está muy lejos de ser un equilibrio sostenible y estable en el largo plazo.

A partir de lo anterior, es posible visualizar tres escenarios de solución posibles. El primero supone la externalización total de las funciones, tanto de exploración, producción y administración. En las condiciones actuales, creeo que esta alternativa es inviable, sobre todo porque se trata de un sector que se ha caracterizado por la presencia de sindicatos poderos. La segunda alternativa supone la internalización de la totalidad de los trabajadores externos. Al igual que la anterior, esta opción también es inviable, principalmente por los altos costos que involucra. Además, porque le aporta rigideces y resta competitividad a la empresa minera que le impedirían aprovechar las sinergias que están disponibles de los procesos de externalización. La tercera alternativa, supone la incorporación paulatina de un grupo de trabajadores externos. Este paso exige que previamente se definan claramente cuáles puestos se van a internalizar y cuáles no.

Lamentablemente, aun cuando parece evidente, esta solución no hace sino crear un nuevo problema: ¿cuánto internalizar? De momento, todas las propuestas se han centrado en los trabajadores, sin embargo, ninguna ha hecho énfasis en las empresas que prestan servicios. Las soluciones implementadas hasta la fecha se basan en dar un número de trabajadores que serán internalizados en el trascurso de cierto tiempo, sin embargo, no es claro cuál es el criterio tras este número. ¿Son seis mil quinientos los trabajadores subcontratados que deben ser internalizados? ¿Cinco mil quizás? ¿Tal vez basta con mil quinientos? El desafío pendiente consiste en cuantificar esta magnitud o buscar soluciones alternativas que permitan que las decisiones de los propios agentes lleguen al equilibrio.

La propuesta basada en la agrupación de las empresas colaboradoras, permitiría a éstas poder negociar mejores condiciones con la principal, ya que en la actualidad muchas de estas empresas se encuentran sin herramientas ni poder a la hora de establecer contratos de servicio con las empresas mandantes. En la medida que las empresas puedan conseguir mejores contratos y siempre que traspasen parte de estos mayores beneficios a sus trabajadores, la brecha de salario existente entre los dos grupos de trabajadores debería disminuir.

También, en la medida que las empresas se agrupan, es posible acceder a economías de escala, debido al ahorro de costos fijos (por ejemplo de administración) que en la actualidad se multiplican por la enorme cantidad de empresas subcontratistas. Al igual que el caso anterior, si una parte de estas economías se traspasa a los trabajadores de las empresas colaboradoras, se podrá mejorar sus condiciones laborales.

De esta manera y, suponiendo que el proceso continúa, debería llegar un momento en que el mismo individuo será indiferente entre ser parte de la principal (Codelco) o de la empresa colaboradora (subcontratista). En ese momento, y sólo en ese momento el proceso habrá concluido.

Nota (*): Las conclusiones aquí presentadas son parte del artículo "Los enredos de la subcontratación", escrito junto a Pablo Villalobos D. del Min. de Economía. Este documento está pronto a ser publicado.

Los enredos de la subcontratación: Reloaded!

2008-04-21T14:37:00.004-03:00

La subcontratación a través de la externalización de servicios es una herramienta tremendamente poderosa. A las empresas que optan por ella, les da mayor flexibilidad, un considerable ahorro en costos y les permite enfocarse solamente en su negocio. El resultado es un fuerte incremento en la eficiencia y en el modo de hacer las cosas que hace que esta compañía sea más competitiva en el mercado en que se desenvuelve.

Sin embargo, en nuestro país fue mal entendida desde sus inicios, por tanto mal implementada y los resultados nefastos de esas acciones se están viviendo hoy en día.

A partir de la década de los noventa las empresas del sector comenzaron a liberar un gran número de trabajadores, pasando de un número cercano a los 80 mil trabajadores a una cifra levemente superior a los 50 mil. Este cambio en la estructura del empleo del sector minero se explica en parte por los planes de egreso liderados por Codelco para reducir significativamente su planta de trabajadores propios y por el aumento de la modalidad de contratación de terceros. Esto último se confirma al observar la evolución seguida por el empleo en el sector servicios, el que si bien ha crecido desde los años ochenta, se aceleró a mediados de los noventa, compensando la pérdida de puestos de trabajo directo, pero aún más, sustituyendo gran parte de éstos. En efecto, mientras en 1996 el número de trabajadores propios rondaba los 60 mil puestos de trabajo, en 2006 se encontraba levemente sobre los 55 mil, mientras que los empleos indirectos (prestación de servicios) pasaron de representar menos de 40 mil puestos de trabajo a más de 80 mil en el mismo periodo. Así, mientras los empleos directos prácticamente se han mantenido invariables, los empleos indirectos subcontratados) duplicaron su importancia.

Codelco tampoco estuvo exento de esta dinámica. Así lo refleja la Figura N°1, pues ya en 2003 el número de trabajadores contratistas que prestaban servicios a la minería prácticamente duplicaba la cantidad de trabajadores propios. Aún más, entre 2003 y 2005, en vez de revertir la situación ésta se agudizó más, pues mientras el número de trabajadores propios se mantuvo prácticamente invariable en torno a los 15 mil, los empleos de terceros pasaron de 22,546 a 29,077 trabajadores. Es decir, la relación 2:1 en vez de diluirse se consolidó.

En este ambiente es fácil comprender por qué cuando los trabajadores subcontratistas deciden boicotear la producción lo consiguen. La intuición es directa: son el doble. Además ya no están dispersos, sino que agrupados y organizados. Si sumamos a ello el hecho que Codelco ha externalizado una serie de labores altamente sensibles y estratégicas tales como las comunicaciones, ingeniería, varias labores productivas, de investigación y desarrollo, etc. Han externalizado, de paso, un importante activo de la empresa: el compromiso.

La solución es urgente y algunas propuestas ya se discuten, la que más toma fuerza es la de modificar las bases de la licitación. Si bien, es una solución, no pasa de ser temporal, pues no corrige el problema de fondo. Una solución más permanente exige involucrarse con los trabajadores externos, definir políticas de incorporación a la estatal, planes de largo plazo y una serie de otros aspectos que son claves a la hora de avanzar para una solución definitiva.

En fin, las propuestas que se discuten actualmente, son una clara muestra de la gran confusión existente en Codelco y nos enseña cómo se pueden hacer mal las cosas y aún más, irlas empeorando en el camino.

¿Tiene sentido la intervención del Banco Central?

2008-04-14T09:45:00.006-03:00

Luego de la RPM de abril, el Consejo del Banco Central decidió intervenir el mercado cambiario como una forma de evitar que el dólar siguiera cayendo (o que el peso se siguiera apreciando). Con esto la autoridad monetaria pretende dar un alivio a los exportadores locales y frenar en parte los riesgos que un dólar bajo supone para la actividad.

Esta medida tuvo efectos inmediatos en el valor de la divisa, pues durante las primeras horas del día post-anuncio el dólar subió alrededor de 16 pesos superando los $450. Sin embargo, los datos de confianza de los consumidores de USA y el aumento de probabilidades a una baja de tasa de la FED en 50 pb tuvieron como resultado que el dólar cerrara levemente por sobre los $445 (Ver gráfico), de todas maneras, más de $12 respecto al cierre del día anterior.

Sin embargo, surgen algunas preguntas: ¿es realmente la medida correcta?; ¿se logrará evitar la caída del dólar?; ¿qué sucedería si Estados Unidos entra en una recesión profunda?; ¿tendrá efectos sobre la inflación local?

Vamos por parte. El conocido “modelo chileno” se basa en un sector exportador fuerte y competitivo, por lo que un dólar depreciado no es un factor que ayude en su posicionamiento exterior, en especial de agricultores y viñateros. De esta forma, si lo que se desea es proteger al sector exportador la medida tiene sentido, pero sus efectos sobre la competitividad del sector son bastante acotados. Incentivos tributarios o de fomento del ahorro – a mi juicio - son medidas con efectos similares pero con una mirada de más largo plazo. También acciones tendientes a incrementar la productividad del sector a través de la incorporación de mejoras tecnológicas en los procesos productivos (aprovechando el dólar bajo). Un ejemplo concreto de esto último podría ser la tecnificación de los procesos de riego que optimicen y racionalicen el uso del agua.

En cuanto a la evolución que podría seguir el dólar, es probable que continúe transitando en el rango entre $430 y $460, es decir, que la medida opere como una banda de flotación pero sin techo. Sin embargo, una agudización de la crisis en Estados Unidos tendría efectos negativos sobre el valor de la moneda que esta intervención no podría controlar. Aún más, en la medida que la FED siga bajando la tasa de referencia, la brecha con la TPM nacional se seguirá ampliando ejerciendo más presión a que el dólar baje. La intuición aquí es directa, si el BCCH desea asegurar el éxio de la medida, debe evaluar futuras bajas en la tasa de referencia.

Por último, si bien esta intervención va acompañada de esterilización de la moneda (compra de dólares a cambio de pesos y luego emisión de bonos a cambio de pesos para no alterar la base monetaria), no hay que olvidar las palabras de Milton Friedman: “la inflación es siempre y en todas partes un fenómeno monetario”. Así, las presiones extras sobre la demanda necesariamente le meterán presión a la inflación que sumadas a las ya existentes, aventuran un panorama futuro con inflaciones más altas, del orden del 6 – 7%.

Una mentira a los contribuyentes...

2008-04-07T18:09:00.004-03:00

La escasez es el problema económico fundamental. Esta surge porque los recursos son limitados y las necesidades son infinitas. No obstante, dado que los individuos somos racionales jerarquizamos estas necesidades y definimos cuáles vamos a satisfacer primero y cuales después. Este problema económico también se le presenta al gobierno.

En efecto, la autoridad se enfrenta a ingresos limiados, los que obtiene a partir de la recaudación tributaria, donde el Impuesto al Valor Agregado (IVA) juega un rol fundamental, pues es el impuesto que más aporta a las arcas fiscales. La forma de definir cómo los gasta, responde a los distintos criterios y énfasis que desea dar la autoridad. Así las necesidades que desea satisfacer las que define a través de “partidas” en el Presupuesto de la Nación, si bien, algunas de éstas pueden irritar a muchos, llenar de verguenza a varios e indignar a otros, así ha decidido la jerarquización la autoridad.

El IVA se instauró en 1974 en Chile con una tasa del 20% - fuimos pioneros junto a Argentina - luego se bajó a 16% y se mantuvo en ese nivel hasta 1990 cuando de “manera transitoria” se elevó a 17%. Más tarde, en 1993 se volvió a subir en 1 punto porcentual, fijándolo en 18%. Con estos aumentos se buscaba financiar la reforma educacional, en particular la extensión de la jornada escolar y tender a un "Chile más justo y equitativo".

En 2003, la autoridad nuevamente solicitó al Congreso el aumento “transitorio” de 18 a 19% para financiar los planes sociales del gobierno del ex-presidente Lagos, en particular el AUGE y el Chile Solidario. En 2007, la actual administración solicitó la mantención del IVA en 19% pues era urgente y además ético financiar las pensiones mínimas y asistenciales de los grupos más pobres y vulnerables de nuestro país.

Sepan los contribuyentes que tanto la jornada escolar completa, la reforma a la educación chilena, el AUGE, el Chile Solidario y las pensiones mínimas y asistenciales fueron las últimas prioridades para la autoridad. Si!!! tal como lo lee, las últimas prioridades!!!. Si bien en el “discurso” suena muy bonito y ningún chileno bien nacido podría oponerse a pagar un poco más de IVA para financiar tan noble causa, lo relevante y lo que hay detrás de esto es que kla autoridad no estuvo dispuesta en estos 17 años a reducir ni eliminar ningún gasto del presupuesto para financiar estas necesidades. Ni las desmalezaciones, ni los trenes, ni Corfo, ni las indemnizaciones, ni los cambios de mobiliarios, de autos, etc., etc., todas estas partidas fueron más importantes...

Por lo anterior, hoy más que nunca se justifica una baja del IVA, ojalá al mismo 16% o incluso menor. El ambiente inflacionario que está viviendo el mundo es una razón más que justificada. La inflación es sumamente regresiva, ya que recae en mayor medida en los más pobres, quienes - peor aún - no tienen cómo defenderse de ella. Así, una inflación alta y un IVA alto son una mezcla perversa que poco aporta a la mayor igualdad.

Si bien con una rebaja del IVA la autoridad vería reducida su fuente de ingresos, no requiere elevar otro impuesto para compensar. El cambio únicamente exige mayor eficiencia en el uso de los recursos fiscales. Así, una baja del IVA a cambio de mayor eficiencia no sólo nos pondría a la altura de los países grandes, sino que daría un importante impulso a la actividad y aliviaría los bolsillos de los más pobres, también estoy seguro que sería una medida ampliamente aplaudida por todos los sectores de la sociedad!!!

¿Energía nuclear para Chile?

2008-03-28T09:31:00.005-03:00

Casi siempre los políticos se preocupan cuando el precio del petróleo se eleva por sobre su promedio histórico. Sin embargo, la actual crisis energética es muy distinta a la vivida en los setenta o en los ochenta. La razón: el cambio climático. En efecto, a causa del calentamiento global, este año se pronostica seco. La conciencia en el ahorro de energía es clave para asegurar la sustentabilidad. Mientras tanto, las amenazas de racionamiento cada día toman más forma de realidad.

Por otro lado, nuestro país, debido a su rápido crecimiento económico, está consumiendo mucha mas energía que hace 10 años. En efecto, si en 1998 el consumo se acercaba a los 30.856 GWh en 2006 éste era de 50.260 GWh, vale decir, el consumo ha crecido en más de un 60% (Ver Tabla N°1). Como consecuencia, se ha tenido que duplicar la generación de energía para satisfacer la creciente demanda, pasando de una generación de 33.007 GWh a 53.501 GWh en el mismo periodo. Aún más, la evidencia disponible señala que dado el crecimiento económico experimentado por Chile, cada 8 años se ha tendido a duplicar la producción de energía.

Lo anterior, nos lleva a pensar que para seguir por la misma senda de crecimiento y lograr ser un país desarrollado, algo tenemos que hacer respecto a la energía. En este sentido, es urgente buscar otras fuentes no sólo eficientes, sino que sustentables para satisfacer la creciente demanda, pues nuestro actual sistema no es suficiente.

En este ambiente de urgencia, es que la energía atómica o nuclear ha tomado mucha fuerza. Así, hemos mirado a Francia como el modelo a seguir, pues los franceses proveen de energía a varios países de Europa. Japón y Australia se han seguido también, de hecho con Australia se ha firmado un protocolo de acuerdo, la llamada "Declaración de intenciones para la negociación de un memorándum de entendimiento sobre cooperación nuclear", que en esencia supone apoyo en la investigación, fabricación, desarrollo y producción de energía atómica en Chile.

Entonces, la pregunta que cabe hacerse aquí es si ¿es posible cosntruir una central nuclear en Chile?, ¿estará nuestra mano de obra preparada para operar un reactor atómico?

A mi juicio, al menos tres razones hacen pensar que no es un solución viable en al menos 30 ó 40 años, a pesar de que algunos piensan que es el mejor camino, creo que los riesgos asociados (costos) superarían con creces los beneficios que ésta posiblemente traería.

Veamos:

1) Chile es un país sísmico, por lo que independiente del lugar en que se instale el reactor nuclear, el riesgo de un temblor o terremoto fuerte estará con los consecuentes peligros para las sociedades aledañas y el medioambiente que rodea a la central.

2) Nuestra población es pésima para seguir instrucciones. ¿Se imaginan a un Homero Simpson manejando una central en Chile? Frases como “ya sé jefe”, “no se preocupe, si lo vi el oro día…”, o “cómo era esta cosa… el botón rojo o el verde”, en fin, si esa es nuestra forma de trabajar y ha sido así por generaciones, ¿por qué podría cambiar “automáticamente” con una central nuclear? Además, es común que cuando compramos una cámara de video, equipo de música, televisor nuevo, o lo que sea, nunca leemos las instrucciones, al contrario, lo primero que hacemos es precisamente prender el equipo y aprender la tun-tun!… Por lo tanto, si nunca hemos seguido instrucciones, ¿por qué las seguiremos en una central nuclear?
En una central atómica la rigurosidad en seguir las instrucciones, el preguntar cuando se debe preguntar, el leer y comprender lo que hay que hacer, exigen un recurso humano ultra calificado (como el japonés, australiano o francés….por ejemplo), que creo no se encuentra en Chile.

3) Por último, en el mundo se ha tendido a detener la construcción de centrales nucleares (Estados Unidos, Corea del Norte). ¿No será una señal para Chile? Por otro lado, ¿Que sucederá con las partículas radiactivas?, ¿Dónde se enterrarán? Si hay problemas y nadie quiere que se instale una antena para celulares, menos que boten la basura cerca, existirá alguna comunidad que desee que entierren los deshechos en el "patio trasero" de su casa?

En resumen, por estas razones creo que en nuestro país no es posible pensar en energía nuclear por el momento. Tal vez, en la medida que mejore la calidad de nuestra mano de obra se podría pensar como una alternativa viable, pero haciéndonos cargo de que seremos siempre un país sísmico, lo que necesariamente exigirá manejar y administrar eficientemente esos riesgos.

Efectos de la caída de Bear Stearn

2008-03-17T10:23:00.005-03:00

Este fin de semana se cerró la operación a través de la cual JP Morgan (JPM) - el tercer banco más grande de Estados Unidos por volumen de activos - adquirió a Bear Stearns (BS) - el quinto banco de inversión de Estados Unidos. El valor de la transacción fue de US$236 millones, lo que equivale a un US$2 por acción de BS por parte de JPM. Este elevado descuento - superior al 90% - se explica porque JPM asumirá y garantizará todos los compromisos y obligaciones contraídos por BS, que fue la institución financiera más golpeada por la crisis sub-prime.

Los efectos de esta caída han sido variados, pero en la misma dirección. Como resultado del temor de nuevos casos similares al de BS (varios apuestan a que el banco de inversiones Lehman Brothers será el siguiente), los futuros han caído fuertemente en Estados Unidos. Europa también ha caído arrastrada por los mismos temores.

La Fed, inmediatamente después de la operación entre JPM y BS, determinó un recorte de 25 puntos base (pb) en la tasa de descuento, un día antes de su reunión para definir la nueva estructura de tasas. Así, el mercado anticipa un recorte de 75 pb en la tasa de política, mientras que el CITI espera uno de 100 pb para mañana.

En este ambiente enrarecido, la autoridad americana se ha encargado de transmitir tranquilidad a los agentes, proveyendo al sistema de toda la liquidez que éste necesita. Pues existe consenso de que lo único que puede evitar que el público se apanique y se produzca una corrida bancaria masiva es que la gente tenga la certeza de que cuando va a ir al banco a retirar sus fondos éstos estarán disponible. Al menos, así lo ha hecho hasta ahora la Fed, sin embargo, la pregunta relevante es ¿hasta cuándo lo seguirá haciendo?, pues los temores de una “trampa de liquidez” pueden comenzar a rondar en el mercado.

¿Cómo entender la operación de salvataje de la Fed?

2008-03-12T11:05:00.005-02:00

Los bancos son, por definición, instituciones inestables: reciben dinero de los depositantes, retienen un mínimo porcentaje y el resto lo prestan, este dinero pasa a nuevas manos, muchos de ellos ahorrantes que nuevamente acuden al banco a depositar su dinero, el banco retiene un pequeño porcentaje y el resto lo presta…. y así sucesivamente. Entonces, cuando las economías atraviesan por problemas y los depositantes quieren retirar su dinero, es fácil deducir que los bancos no tienen todo el dinero para responder. Es aquí donde se ve la inestabilidad de los bancos. Es aquí también cuando se producen las “corridas bancarias”, ya que el primero que llega es al primero que se le paga (first to run first to serve). Entonces, tal como señalaba Friedman (Anatomía de una Crisis), cuando la gente se apanica lo que los bancos centrales deben hacer es proveer de toda la liquidez que el sistema requiere. Así y sólo así es posible calmar el pánico de los ahorrantes que desean (con todo su derecho) recuperar su dinero. No es justo que pague “Moya” como fue la triste experiencia de los argentinos con el “corralito”, donde todos los años de esfuerzo se fueron por la ventana, tampoco es una solución no hacer nada y esperar a que el mercado se calme solo… Si bien hay muchos que plantean – y con justa razón – que siempre que ha intervenido la autoridad intentando evitar una crisis el resultado ha sido que ésta NO se ha evitado, es más, la mayoría de las veces se ha anticipado, y lo peor de todo es que en general los efectos nocivos de la crisis se han agudizado.

En fin, creo que la decisión adoptada por la Fed de prestarle dinero a un grupo de bancos y ampliar la línea de crédito de los bancos centrales europeos fue en la dirección correcta, ya que vino justo cuando en el mercado rondaba un sentimiento pesimista y de que la “crisis” era algo inevitable. Además, existe consenso de que por mucho que baje la tasa de interés rectora, si los bancos comerciales no tienen liquidez igual no pueden prestar dinero, y eso era precisamente lo que estaba pasando.

La primera medida permitirá que la Fed pueda prestar hasta US$ 200 mil millones a los bancos comerciales. Junto a ello ha ampliado la gama de instrumentos que acepta como colateral, pues se ha incluido la deuda de la Agencia Federal, que es aquella deuda federal que está respaldada por hipotecas residenciales y deuda privada. En otras palabras, esta iniciativa permitirá que los bancos puedan entregarle a la Fed instrumentos que tienen como respaldo deudas riesgosas (las hipotecarias), pues generan dudas respecto de su real capacidad de pago. La segunda, permite que las líneas de crédito del Banco Central Europeo pasen de US$ 10 mil a $US 30 mil millones(también amplió la línea de crédito de otros bancos centrales, como el de Suiza), de esta forma es posible calmar las presiones por mayor liquidez que existen en el viejo mundo.

Con estas medidas es de esperar que los mercados se calmen y los vientos que nos anunciaban una crisis se diluyan, pues lo que los agentes requieren en estos momentos es tener la certeza de que la autoridad hará todo lo necesario para salvar a la economía de una crisis. Es todo una cuestión de expectativas…

¿Qué tan bueno es el alto precio del cobre?

2008-03-07T17:01:00.003-02:00

El alto precio que el cobre ha alcanzado en los últimos días nos pone ansiosos y expectantes de lo que puede suceder con nuestro país, con nuestro futuro y con nuestro bienestar como chilenos.

No cabe duda, un precio superior a 400 centavos de dólar por libra es para estar contentos, sin embargo, la depreciación sostenida del dólar y la fuerte inflación mundial nos deben inducir a mirar con mayor atención este “alto” precio.

En efecto, el año 2007 el precio promedio del cobre cerró en 322.91 centavos de dólar por libra, este año ya va en 339.05. Esto significa que por cada libra de cobre que Chile exporta nuestro hoy estaría recibiendo un 5% más, o lo que es lo mismo, 17 centavos adicionales… sin moverse del escritorio. Pero…. aquí surge la pregunta: ¿Efectivamente estamos recibiendo un 5% más?; ¿Qué efectos han tenido el bajo precio del dólar y la inflación?

Veamos, el año 2007 el precio del dólar promedió los 522.47 pesos por dólar, mientras que en 2008 un dólar americano no supera los $475. Esto significa que por cada libra de cobre, el año 2007 nuestro país recibía $168.709, mientras que hoy sólo recibe $160.730. Peor aún, si se ajusta por inflación (a pesos de 2007), nuestro país está recibiendo sólo $160.466, mientras que el año pasado recibía $175.558 (Ver Tabla N°1). Es decir, el efecto del tipo de cambio y de la inflación han hecho que en vez de recibir un 5% más, estemos recibiendo un 8.7% menos!!!!

¿BRIC's o RIC's?: Funcionamiento de los aeropuertos y desarrollo

2008-03-03T12:04:00.004-02:00

Todos los que han vivido la amarga experiencia de esperar y esperar en un aeropuerto entenderán la angustia y desilusión que se siente el perder una conexión. Peor aún si ha sido en un país donde no hablan español. Pero lo único que puede superar la angustia es que esto se viva en Sao Paulo!!!! Tal como dijo un personaje que también perdió el vuelo: los brasileños sólo tienen una neurona y casi siempre la tienen ocupada pensando... en el Carnaval, por lo que todo se vive al ritmo del desorden.

En efecto, luego de un viaje de 11 horas desde Madrid, volando en TAM (la peor aerolínea del mundo), perdí la conexión a Chile. Lo peor de todo es que desde el momento en que me subí al avión en Madrid supe que llegaría tarde. Gracias a la “genialidad” de James Deveraux y a la inoperancia de los brasileños, la combinación era "perfecta" para perder el vuelo y esperar 6 horas en el aeropuerto de Sao Paulo.

Que diferente es la forma de trabajar de los ingleses. Heathrow (Londres) es claramente más grande que el aeropuerto de Sao Paulo, pero funciona, y funciona bien y bastante mejor que el de Sao Paulo. Todo en su horario. La clave es el respeto por los demás, tanto en el tiempo como en el respeto de la persona por la persona.

En Barajas (Madrid) la situación es similar. La preocupación y respeto por los demás es una forma de actuar. Aunque si bien el trato de las operarias de Iberia no es de los mejores, supera con creces el de los brasileños… es que cualquier cosa es mejor que la inoperancia y la incapacidad!!!

En Gard du Nord (París) todo funciona de maravilla, además que los franceses tienden a ser mucho más flexibles que los ingleses, por lo que rigurosidad y flexibilidad es el sello de Francia.

En fin, a partir de mi experiencia, creo que es posible comprender el grado de desarrollo de un país a partir de la forma en que es tratado un pasajero en un aeropuerto. EN base a ello, es fácil comprender que Inglaterra, España y Francia son países desarrollados. Sus aeropuertos funcionan bien. Los horarios se respetan y cumplen y, si es que un vuelo llega atrasado, te piden disculpas… como debería ser!! Sin embargo, en Brasil no es así, luego es un país del tercer mundo y no muy lejos de uno africano!

Entonces, cuando se dice que los países emergentes que liderarán el crecimiento del mundo serán los BRIC’s, vale decir, Brasil, Rusia, China e India, creo que es una ilusión o, al menos que se está sobrestimando el rol que podría jugar Brasil. Si bien es una economía importante, no es un actor relevante ni menos serio para pensar en que podría liderar el crecimiento de Latinoamérica, menos su desarrollo. A mi juicio, los brasileños no están ni preparados ni tampoco tienen las herramientas para hacerlo: son incompetentes!

Por la importancia de estos países, por el grado de instrucción de su población, por el nivel intelectual de sus habitantes, por su inclinación al trabajo, etc, creo que es más sensato hablar de RIC’s (y no de BRIC's) como el grupo de países emergentes que seguirán siendo importantes e impactantes en la economía mundial y que serán capaces de mantener un crecimiento alto y sostenido. La “B” sólo introduce confusión, incertidumbre y no aporta nada más que desorden.

Ganadores y perdedores de un dólar bajo

2008-01-31T10:14:00.000-02:00

Sin duda que la fuerte depreciación del dólar perjudica a los exportadores nacionales. Ellos pierden competitividad, pues la consecuente apreciación del peso chileno les hace más difícil colocar sus bienes en el exterior. Además, los retornos que ellos reciben son cada vez menores. Pierden también muchos trabajadores ligados al sector exportador que verán como están siendo liberados de éste. En efecto, están siendo liberados y quedan disponibles (enteritos) para ser empleados lo antes posible en otro sector económico local. Pero atención, muchos bienes que Chile exporta han enfrentado un fuerte aumento en su precio que ha más que compensado la depreciación del dólar (celulosa, cobre, molibdeno, etc.).

Sin embargo, dado que los exportadores están agrupados y se conocen entre ellos, pueden ejercer presión y lograr apoyos transversales para conseguir una intervención de la autoridad en el mercado cambiario.

Y… ¿los consumidores? ¿Ganan o pierden? Son los grandes ganadores. Partamos primero reconociendo que es el consumo (y no el trabajo) el que nos reporta satisfacción y felicidad. De modo que un dólar bajo permite poder acceder a más y mejores bienes extranjeros. Pero mejor aún, a precios más bajos. Por ejemplo, ¿cuánto costaba un plasma hace 3 años?, ¿cuánto cuesta ahora? Usted estaría más contento ahora o hace tres años. Lamentablemente no existe ninguna agrupación de consumidores unidos que haga presión para que la autoridad no intervenga el mercado cambiario, pues de hacerlo perjudicaría a muchos Moyas, que con un dólar más alto saldrían del mercado de muchos bienes. ¿Y qué pasa con el empleo? Resulta evidente que en la medida que se fortalece el sector importador puede ir captando aquella mano de obra liberada del sector exportador. Así, se produce la reasignación en el mercado del trabajo y se mantienen casi los mismos niveles de empleo y desocupación.

¿Debe el Banco Central intervenir el mercado cambiario?

2008-01-22T10:31:00.001-02:00

Nuestro país ha gozado de los beneficios de tener una inflación baja y estable. Desde 1990 cuando la autoridad monetaria decidió adoptar como regla de política la meta de inflación – al igual que otros 14 países en el mundo – el tránsito hacia una inflación baja y estable fue transparente. La inflación ya era parte del pasado, cuando asomó el inesperadamente alto 7.8% de 2007. A pesar de que las expectativas de los agentes estaban ancladas y de que la negociación con los funcionarios públicos enviaba una señal inequívoca de que la inflación sería del orden de 6.5%, nadie pensó que sería tan alta. Tampoco estaba en los planes de la autoridad.

En este escenario de alta inflación, la depreciación sostenida del dólar le ha dado un respiro a la autoridad, pero asoma como un factor de riesgo sobre nuestro sector exportador. Voces de ayuda surgen de éste y varios otros sectores los han apoyado. Asimismo, nadie discute su importancia para la economía, pues existe consenso en que fueron una pieza clave en la consolidación de la senda de crecimiento que permitió cambiarle la cara a nuestro país. Sin embargo, antes de tomar alguna decisión, hay que mirar las cosas con calma, sin apresurarse. La experiencia nos ha enseñado que quien espera no desespera.

Al menos cuatro aspectos que son necesarios tener presente antes de emprender algún curso de acción: a) No hay que perder de vista que nuestros exportadores también son importadores de muchas materias primas - valoradas en dólares - luego, el efecto neto ha sido o nulo o levemente negativo, pero está lejos de ser alarmante; b) Varios de los bienes que este sector exporta han aumentado considerablemente su precio en los mercados mundiales, que ha más que compensado la pérdida de valor del dólar. Casos como la celulosa, molibdeno, leche, entre otros, son algunos ejemplos; c) La creciente depreciación del dólar es un fenómeno mundial y resultado de factores exógenos (acentuado déficit comercial americano, crisis de las hipotecas y consecuentes peligros de una recesión), sobre los cuales la autoridad monetaria local tiene poco o nada que hacer. No es el resultado de una mala política del Central o de un excesivo gasto público - como han señalado algunos - y, d) No hay que olvidar y menos, perder de vista que somos un país chico, inserto en un barrio pobre e inestable que ha sido cuna de grandes y profundos periodos inflacionarios a través de la historia.

Entonces, con estos antecedentes en mano, la pregunta que surge es si es posible que la autoridad monetaria establezca de manera conjunta un objetivo inflacionario y cambiario. Es decir, que enfoque sus instrumentos de política para mantener un dólar alto y una inflación baja de manera simultánea. Ante esta pregunta, solo existe una respuesta posible: o es uno o lo otro, pero ambas en conjunto son claramente incompatibles!!

Muy simple: fortalecer al sector exportador necesariamente supone relajar la meta inflacionaria. Pero si hay algo en que existe consenso en la profesión, es que los periodos inflacionarios son nefastos para las sociedades, pues se trata de un mal que establece un impuesto tremendamente regresivo, ya que recae con mayor fuerza en los más pobres. Esto último es así, porque son precisamente aquellos grupos más vulnerables económicamente quienes destinan una mayor proporción de sus ingresos a alimentación y - prácticamente - no tienen como defenderse de ella. Por lo tanto, el objetivo de la política monetaria no debe ser otro que asegurar una inflación baja y estable que permite a los grupos más deprimidos económicamente gozar de un mayor bienestar y en suma tender a una mayor igualdad en la sociedad.

En este ambiente, tal vez lo más sensato sea esperar. Los fundamentos de la economía están sólidos, por lo que la recomendación anterior tiene bastante sentido. Sin embargo, "esperar" no se debe confundir con "demorar" (o tardanza en el actuar, o sea, BURROcracia) y menos con autocomplacencia (sin comentarios...). Hoy, nuestras cuentas externas están ordenadas, el mercado financiero es lo suficientemente profundo para un país como el nuestro, el resultado del sector público muestra un superávit en sus cuentas fiscales como nunca en la historia. Las deudas de los privados con el resto del mundo han ido cayendo de manera sostendia. En fin, nuestra economía goza de una solidez como nunca antes en la historia lo hizo frente a vientos de crisis externas, por lo que una posible intervención del Central sobre el mercado cambiario no sólo no es necesaria y atemporal, sino que no tiene ninguna justificación más allá de "quedar bien con todos". Aún más, de intervenir el precio del dólar se afectarían las expectativas de los agentes (inconsistencia dinámica), además se introduciría un cierto grado de riesgo moral (moral hazzard) que no sólo es difícil de controlar, sino que puede inducir a que este sector actúe de manera más arriesgada y descuidada. El costo de estas acciones cae siempre en los mismos: los miles de Moyas que ni siquiera invitaron al baile del dólar, o sea, todos los chilenos.

La economía del amor

2008-01-11T10:30:00.004-02:00

La vida es un constante proyecto, siempre estamos evaluando las decisiones que tomamos. En efecto, desde que nos levantamos decidimos si tomar leche o café, pan con mantequilla o mermelada, venirnos en metrotren o en bus, tomar el metro o el transantiago, etc. En fin, estas decisiones hacen que la vida sea un constante sopesar de alternativas y que siempre estemos considerando los costos y beneficios asociados a cada acción.

De la misma forma, cuando uno decide libremente casarse y compartir nuestro espacio con otra persona, sabemos que es para toda la vida (así al menos lo recalca el cura frente al altar), sabemos también - o al menos intuímos - lo que eso involucra (costos). La alternativa disponible es prolongar nuestra soltería (gran beneficio). Sin embargo, la valoración que damos a la compañía de esta mujer y a la posibilidad de tener hijos, sin duda supera largamente al "proyecto" de seguir soltero y a los costos involucrados, por eso nos casamos.

Es esa misma posibilidad de elegir y las alternativas disponibles, lo que hace que todas las cosas tengan precio (there's no such a thing as a free lunch!). Luego, nada es gratuito.

Ahora, en la "economía del amor", estas "alternativas disponibles" está directamente relacionadas con el rango de edad y como corolario a su precio (o costo de oportunidad). En este sentido, es claro que cuando se tiene entre 30 y 45 años aún existen “varias” y “variadas” de estas "alternativas", en el sentido de que aún resultamos atractivos para otras mujeres. Lo mismo sucede para las mujeres.

También, no cabe duda que contraer matrimonio no hace que estas alternativas desaparezcan por arte de magia. Es evidente que siguen estando ahí para que otros las puedan disfrutar. No obstante, en algún momento alguna de estas "alternativas" se nos presentará en la vida y nos llevará a evaluar si continuar o no casados. En esta evaluación se incluirá también la posibilidad de seguir compartiendo con nuestra esposa e hijos, verlos diariamente, admirar su crecimiento y desarrollo personal, etc. (externalidades).

La intuición nos lleva a dos preguntas: ¿Por qué se separan los matrimonios?, ¿En qué rango de edad esto debería suceder con mayor frecuencia?

A la primera pregunta, la respuesta es obvia: porque los costos de estar casado superan con creces sus beneficios, incluso considerando las externalidades. Para la segunda pregunta, a partir de estos argumentos resulta fácil comprender que en el rango de edad antes mencionado (30 a 45 años) muchos matrimonios se deberían separar con mayor frecuencia. Pero, cuando se alcanza "esa edad" en que los pelos de la cabeza crecen menos que los de la nariz y las orejas y ya no resultamos tan atractivos para otras mujeres, las “alternativas disponibles” disminuyen drásticamente. Así, el beneficio asociado a la decisión de seguir casado aumenta - en términos relativos - de forma considerable. Ahora la opción es separase para estar solo o para “tomar” lo que venga y, muchas veces, quede.... Entonces, resulta también fácil comprender por qué los matrimonios en que los cónyuges están en el rango entre 55 y 65 años prácticamente no se separan.

Sin duda, la decisión de separase es dura, pero hay que hacerse cargo del costo que ésta involucra, muchas veces el mayor costo viene por el lado de perderse el crecimiento y el compartir con nuestros hijos (externalidades), por lo que antes de tomar cualquier decisión, hay que identificar bien cuáles son estos costos, a quiénes afectan, en qué magnitud y si estamos o no dispuestos a asumirlas y que otros (los Moyas de siempre) se verán afectados. Lo peor de todo, es que a estos "Moyas", ni siquiera les preguntaron... ceteris paribus!

Nota: Para clarificar al lector, en este caso, los Moyas, son los hijos, que dado el rango de edad definido como probable de que los padres se separen (30 a 35 años), la mayoría de las veces tienen entre 1 y 6 años... Me pregunto (y les pregunto) ¿Es justo hacer pasar a "estos pequeños Moyas" por esto?; ¿Entenderán lo que una separación involucra?; ¿Alguien los invitó a este baile?; es más la promesa que les hicimos a ellos fue de un papá y una mamá.... De nuevo la primera pregunta.... Entonces, qué pasa con los costos....

Los enredos de la subcontratación

2007-12-12T22:32:00.000-03:00

Las líneas que publico a continuación fueron escritas el día miércoles 14 de mayo de 1997 en el Diario La Época por el ex senador Jorge Lavandero. A mi juicio es un interesante artículo en que anticipa los efectos de la externalización indiscriminada y sin control de mano de obra, desarrollada por la principal minera estatal a partir de 1996.

El mercado es una realidad y, al parecer, es el vehículo más efectivo en la asignación de recursos. No obstante, adolece de imperfecciones insalvables: el mercado no produce equidad, no distribuye equitativamente el producto del esfuerzo colectivo.

El debate público que se ha abierto en torno a CODELCO, que afecta el normal funcionamiento de sus organizaciones sindicales, es sintomático de la mentalidad imperante en algunos altos círculos oficiales.

Con el despido de los trabajadores de CODELCO, bajo el artilugio de tentadores planes de egreso, solo se pretende el reemplazo indiscriminado de mano de obra, por la contratación de terceros. Así la empresa cuprífera se comienza a llenar de empresas contratistas con mano de obra barata.

Sin embargo, lo anterior no significa una reducción de costos que justifique esta política aberrante, por decir lo menos, porque son los dueños de estas empresas contratistas los que se están lucrando con CODELCO.

Como para creer en el diablo, porque esto sucede en una empresa que es de todos los chilenos y bajo el gobierno de la Concertación, que tiene como norte el crecimiento con igualdad.

Nada parece importarle a los máximos ejecutivos de la cuprífera estatal, y especialmente a su Presidente Ejecutivo, la experiencia de las empresas de esta envergadura en Europa y EE.UU.

Por cierto, en Europa se dieron cuenta a tiempo que la utilización indiscriminada de empresas externas puede poner en jaque a la empresa principal, por dos razones que son fundamentales: una es que, más temprano que tarde, los trabajadores externos terminan por organizarse para exigir el respeto a sus derechos laborales y no continuar prestándose para el enriquecimiento de empresarios, que generalmente están emparentados con los mismos Ejecutivos y Directores de las grandes empresas. El agravante radica en que estos trabajadores externos organizados pueden llevar a la debacle a la empresa principal, porque la camiseta que tienen puesta es otra. Es decir en la reclamación de sus legítimos derechos, para nada les importará las pérdidas que sus acciones de protesta puedan significar para la empresa principal. Es esta la lección que sacaron a tiempo las grandes empresas europeas, limitando a un 40% la contratación de servicios en el mercado externo. En EE.UU. no aprendieron de esta lección y en este año ya van tres grandes empresas mineras que debieron cerrar sus operaciones por las pérdidas que les generaron las huelgas de trabajadores organizados de empresas externas. Curiosamente dos de ellas están relacionadas con el rubro de la producción de cobre. La segunda razón es que los legisladores procurarán siempre asegurar el respeto a los derechos de los trabajadores y gradualmente irán legislando en función de asegurar los derechos salariales, previsionales y de salud de los trabajadores de un estado de derecho.

En CODELCO no les interesa aprender esta lección, más parecen interesados en llevar adelante una política que a futuro puede beneficiarles, porque están abriendo las puertas que posteriormente les permitirán a ellos mismos como nuevos empresarios ofrecer el concurso "de sus mejores ofertas".

No será extraño ver en unos años más a la cabeza de esta empresas externas de CODELCO a ex Ejecutivos de la misma Corporación. No será extraño ver cómo los trabajadores de empresas externas comienzan a unirse y a fortalecerse en las mismas luchas que otrora dieron los mineros de CODELCO para defender sus legítimos derechos. Porque las conquistas de que gozan actualmente los trabajadores del cobre, bien lo saben ellos, les costaron "sangre, sudor y lágrimas". No será extraño constatar grandes pérdidas del patrimonio nacional, por ejecutivos irresponsables que no han querido regular hoy el crecimiento de los servicios de terceros, para evitar que mañana los trabajadores de esas empresas externas pongan en jaque el desarrollo de la principal empresa del Estado.

Para cuando todo esto comience a suceder, ojalá alguien haya guardado este artículo, para enrostrárselo a esos ejecutivos que están abriendo un camino para repartirse mañana un codiciado botín.

Ojalá alguno de estos ejecutivos llegue algún día a entender lo que hizo. Será cruel, sin duda. Pero la vergüenza que sentirá es mil veces más digna que su alegría de ahora.

¿Chile líder en Educación?

2007-12-05T12:32:00.000-03:00

Cuando salí hoy del Metro y caminaba hacia mi trabajo, me detuve a ver un titular que me sorprendió. En la portada de un diario se destacaba “Chile líder en educación”. Miré otro y también muy destacado se anunciaba “Chile lidera alza en prueba Pisa de Lectura...”. En general, me pude dar cuenta que los resultados obtenidos por nuestros estudiantes en la prueba PISA eran destacados con bastante orgullo en la gran mayoría de los diarios nacionales. Algo similar sucedió anoche cuando miré los noticieros de los canales de televisión.

Seguí caminando y recordé cuando era niño y jugaba fútbol con mis amigos de barrio. Eran largas tardes jugando tiempos de 1 hora y media por lado. Después de los partidos soñábamos con ser profesionales y jugar algún día en la Católica, la Chile o el Colo-Colo. Nuestros ídolos de esos tiempos eran Juan Carlos Orellana (el zurdo de Barrancas), Jorge “Mortero” Aravena, Carlos Cazely, Miguel Ángel Neira, Juvenal “Huaso” Vargas, entre otros. Sin embargo, no recuerdo que ninguno de mis amigos haya soñado en jugar en el Cultural Doñihue, Deportivo Iberia o en el Malleco Unido. Hoy, si bien ninguno de mis amigos es futbolista, todos son exitosos profesionales.

Volviendo a los resultados del Programme for Indicators of Student Acvievement o prueba PISA - por sus siglas en inglés - creo que hay que mirarlos con mayor detención y atención evitando caer en festejos apresurados que nos pueden llevar a la autocomplacencia.

Si bien, superar en ciencias, lenguaje y matemáticas a Brasil y Argentina no es un tema menor y es señal de que en materia educacional estamos por un buen camino, aún queda un amplio espacio por mejorar y recorrer. En suma, no podemos estar satisfechos.

Los resultados muestran que los estudiantes chilenos obtuvieron apenas 438 puntos en ciencias, 442 en lenguaje y 411 en matemáticas colocándonos por sobre el promedio latinoamericano que se ubicó en los 408, 403 y 394 puntos respectivamente. Sin embargo, esta comparación es un ejercicio bastante poco exigente, donde el esfuerzo requerido es mínimo. Ya que si consideramos que el promedio de los países de la OECD, vemos que éste fue de 500 puntos en ciencias, 498 en lenguaje y 492 en matemáticas. Luego, estamos muy lejos del mundo desarrollado. Aún más, si se considera al total de países que rindieron la prueba PISA, los promedios obtenidos no son muy distintos (491 en ciencias y 484 en matemáticas y lenguaje), pues siguen estando sobre el resultado obtenido por nuestros estudiantes. De esta forma, sentirnos orgullosos de superar a Brasil, Argentina, Colombia y Uruguay es conformarnos con poco, pues estos países y Latinoamérica en general, forman parte – haciendo la analogía con el fútbol - de la Tercera División Mundial.

Una tarea algo más motivante y que nos impone mayores desafíos, es compararnos con Australia, Nueva Zelanda y Canadá. Países desarrollados - “de la Primera División del Mundo”- y que al igual que nosotros son ricos en recursos naturales, pero a diferencia nuestra, optaron por una estrategia de desarrollo en torno a ellos. Estos países se conocen como los “advanced commodity countries” y son un muy buen ejemplo a mirar y seguir. Otro grupo de países desarrollados que nos propone un interesante desafío lo conforman Corea, Taiwan, Singapur. Países que en los sesenta "jugaban en los potreros", pero que a partir de esa década comenzaron a experimentar un crecimiento espectacular y fueron capaces de duplicar su producto per cápita cada 10 años. Son las conocidas “economías milagrosas”. Clave en este desarrollo vertiginoso fue el énfasis puesto en educación. Si bien, son países que no poseen muchos recursos naturales, optaron por una estrategia de desarrollo basada en el aprender haciendo. Por ejemplo, los plasmas que hoy vemos en las multitiendas no son resultado del "azar" ni menos de la "suerte" de los asiáticos. Es decir, no es que los coreanos o taiwaneses hayan decidido hacer plasmas anoche y tuvieron la suerte de, además, hacerlos bien... Al contrario, detrás de estos televisores hay una historia de 40 años haciendo tecnología. En efecto, ellos partieron con los radio transistores, después pasaron a los televisores con tubo, de ahí a los blanco y negro, luego a los televisores color, más tarde diseñaron el control remoto, los televisores con pantalla plana, etc. hasta llegar a los plasmas.

Por lo tanto, cuando hacemos el ejercicio de comparamos con estos países - aunque sea triste decirlo - volvemos a nuestra ruda y dura realidad. Ya que mientras los estudiantes australianos obtienen 513 puntos en lenguaje, 520 en matemáticas y 527 en ciencias, los canadienses lo hacen aún mejor, pues alcanzan 527 puntos en lenguaje y matemáticas y 534 en ciencias. Los neozelandeses lo hacen tan bien como ellos, pues obtienen 521 puntos en lenguaje, 522 en matemáticas y 530 en ciencias. Mientras que los coreanos lideran este grupo de países exitosos pues sus alumnos obtienen 556 puntos en leguaje, 547 en matemáticas y 522 en ciencias.

En fin, creo que es tiempo que nuestro país deje de conformarse con ser el “mejor alumno” del curso latinoamericano y comience a mirar más allá de nuestro continente, pues se encontrará en que existen unos Australia, Nueva Zelanda, Corea y Canadá, que tienen muchas coincidencias con nuestro país. De esta forma, observar y aprender de las experiencias de los países exportadores de commodities avanzados, de los tigres asiáticos y de los escandinavos nos permitirán ver nuestra realidad, identificar dónde nos encontramos ahora y cuánto nos falta. Así, podremos cuantificar y dimensionar la magnitud de la senda que nos queda por recorrer. Camino que a mi juicio es muy largo, pero que necesariamente tendremos que recorrer si queremos ser un país desarrollado. Por eso, mientras antes cambiemos de foco y no perdamos tiempo celebrando resultados mediocres, antes iniciamos esta larga caminata hacia la autopista del desarrollo.

Nuestro desarrollo en riesgo: la calidad de los profesores

2007-11-27T23:57:00.000-03:00

Un desafío que se ha impuesto nuestro país es ser un país desarrollado en la próxima década. El desafío no es menor, ya que supone mejorar no sólo nuestros estándares económicos, sino que también sociales, de acceso a la salud, educacionales, tecnológicos, de innovación, etc. Ser un país desarrollado no implica terminar la pobreza, sino que supone un aumento considerable de las posibilidades de salir de ella. Es decir, que aquel niño o niña que nace en una familia pobre sepa que es posible romper este cículo perverso a cambio de esfuerzo, constancia y dedicación. Pues aquel niño(a) pobre que asiste a un colegio público recibirá una enseñanza de calidad que le permitirá competir de igual manera por un cupo a una universidad que un niño que ha asistido a un colegio particular pagado y que está – supuestamente – bien preparado.

Tomando como referencia los resultados del estudio “Mercados universitarios: el nuevo escenario de la educación superior", realizado por Brunner y Uribe (B&U), quienes toman los mejores 27.500 puntajes obtenidos por los alumnos que rindieron la PSU 2006 y analizan qué carrera eligieron y en qué universidad. De sus resultados destaca la heterogeneidad de la carrera de Educación Básica, pues la gran mayoría de los estudiantes que eligen pedagogía logran puntajes bajo el promedio nacional. Para respaldar lo anterior, B&U señalan que 19 universidades que imparten la carrera tienen un nivel de selectividad igual o inferior a 1%. Es decir, casi 2/3 de los profesores que se forman cada año obtienen en promedio menos de 500 puntos!! Es decir, los futuros profesores, aquellos que estarán a cargo de formar a los niños y niñas que liderarán el camino de nuestro país al tan ansiado desarrollado, son alumnos con notas que se ubican en el rango de 4.0 y 5.0. Muchos de ellos, incluso se ubican bajo el 4.0!!! En efecto, de acuerdo a lo que plantean los autores, las casas de estudios superiores que lideran la formación de profesores son las universidades de las Américas, Ciencias de la Informática y Autónoma del Sur. Lamentablemente, estas tres incluidas dentro de aquellas universidades con menor selectividad, es decir, dentro del grupo que captan a aquellos alumnos(as) con los peores puntajes PSU.

Estimado lector(a), piense lo siguiente por unos segundos: ¿Se realizaría usted una operación a corazón abierto con un médico que apenas logró aprobar sus ramos de formación con un 4.0?....
Entonces, ¿Por qué debería mandar a su hijo(a) a un colegio donde el profesor obtuvo un puntaje cercano a los 450 puntos?

Sin duda nuestro gran punto negro - nuestra falencia - y gran deuda pasa por mejorar la calidad de la educación. Los resultados de todas las pruebas internacionales en que nos hemos medido nos han ubicado en los últimos lugares. Incluso cuando nuestros mejores estudiantes se comparan con los mejores del mundo. La evidencia nos revela que apenas el 1% de nuestros estudiantes de élite se ubica dentro del 10% de los mejores puntajes de las pruebas TIMSS o PISA. La intuición aquí nos dice que el camino sería seguir evaluándonos con los mejores del mundo, analizar dónde fallamos, sacar aprendizajes ("Copiar no es malo"), introducir cambios y mejoras y volver a evaluarnos. Sin embargo, la autoridad ha decido retirarse de estas pruebas internacionales... ¿Existen incentivos para mejorar? ¿Son las señales correctas para nuestros profesores y estudiantes? y, ¿para los apoderados?

Algunas propuestas para el mejoramiento de la calidad de los docentes sugieren evaluaciones permanentes y rigurosas. No basta con grabar un clase... ¿Cómo cree usted que hará su clase el(la) profesor(a) cuando sabe exactamente el día y la hora en que lo evaluarán?, ¿Existen espacios de mejoras bajo este esquema?

Otro camino dice relación con reconocer que la calidad de nuestros profesores es deficiente. En este sentido, la evidencia nos señala que nuestros porfesores no dominan los tópicos fundamentales en matemáticas y ciencias para formar a nuestros alumnos. Los desastrozos resultados en las pruebas internacionales lo confirman. Entonces, ¿por qué con los excedentes del cobre no invertimos en entrenar a nuestros profesores? Por ejemplo, se podría enviar a nuestros mejores docentes a entrenarse a los mejores centros técnicos y aplicados del mundo. Así no sólo ampliarán su mirada, sino que claramente sus competencias. ¿Quién le puede enseñar mejor matemáticas a un niño que un profesor que las domina?, ¿Se motivaran sus estudiantes?, ¿Tendrán incentivos en aprender?, ¿Mejorará la calidad de nuestros alumnos?

No obstante, lejos de entrenar a nuestros docentes, el camino seguido hasta ahora por la autoridad ha ido por el mejoramiento de la inversión en infraestructura, materiales y equipamiento. Si bien condicions necesarias, están lejos de ser suficientes para producir un mejoramiento significativo de la calidad de la enseñanza. Es decir, no sacamos nada con tener salas de clases de lujo, con computadores para cada estudiante, gran cantidad de materiales multimedia, etc. si los profesores no saben de ciencias ni de matemáticas.

Si no tenemos suficientes profesores de calidad, por qué no importar desde Argentina, Perú o Colombia? Así, al introducir competencia en el mercado de la educación, ¿tendrán más o menos incentivos los profesores por mejorar?, ¿quiénes quedarán en el mercado, los buenos o los malos docentes?

El desafío del desarrollo no es un tema simple, menos trivial. No obstante, con la calidad de nuestros docentes, hoy no es posible. Peor aún, con los futuros docentes esta posibilidad es todavía más lejana, pues de acuerdo a lo que nos señala la evidencia, su calidad académica es inferior.

A mi juicio, un país que sueña con ser desarrollado requiere de gente preparada para asumir estos cambios y liderar los procesos formadores que nos llevarán hacia éste. Sin embargo, esta gente preparada y entrenada - capaz de hacer un cambio - al parecer no es la que está ingresando hoy en día a estudiar pedagogía, menos los que están egresando o por egresar. Con urgencia se necesita un cambio pues el desarrollo está en riesgo, no vaya a ser que desaprovechemos una nueva oportunidad, tal vez la última, de alcanzar el desarrollo.

El financiamiento puede esperar, la dignidad NO!

2007-11-23T20:40:00.000-03:00

Levantarse cada día a trabajar es sin duda un desafío. Tomar el Transantiago es una hazaña.

Hasta hace unos meses debía bajar diariamente desde metro Universidad de Santiago hasta la estación Las Rejas, para “lograr” subir a un vagón. Esto implicaba necesariamente retroceder 3 estaciones - las que luego obviamente debía volver a avanzar - para llegar al metro La Moneda, asumiendo un costo de alrededor 10 minutos que recaían “toditos” en mí. La intuición femenina me enseñó que si esperaba en la salida del Metro USACH podría - claro que un poco apretado- subir y evitarme esos minutos. Notable!!!! Sin embargo, no hay nada gratis! He sustituido esos 10 minutos por un sin fin de apretones, codazos, “fragancias” matinales del más amplio espectro, etc.

Esta lucha diaria es la que sufrimos diariamente los miles de usuarios del Transantiago. Sin embargo, en algunos casos es crítica y no es ni siquiera comparable con la situación recién descrita. Se ha pasado a llevar la dignidad de las personas. Así, muchos han asumido, incorporado e internalizado que levantarse más temprano, hacer eternas filas, soportar el frío y las lluvias de invierno, caminar varias cuadras para “lograr” tomar un bus, hacer una serie de transbordos, andar más tiempo en micro, etc. son parte del día a día. Las molestias ya no son tal, los reclamos no tienen sentido. Peor aún, se ha caído en el típico “es lo que hay”.

El metro, único medio de transporte que operaba relativamente bien, con estaciones y recorridos conocidos, donde la confianza en el sistema era plena, ha sido mal utilizado y se ha deteriorado su calidad. Si antes viajar en metro era sinónimo de seguridad, eficiencia y comodidad, hoy no lo es. Sin embargo, los atochamientos, aglomeraciones, desmayos, fallas inesperadas, son parte de su nueva definición.

Pero, ¿era esperable que la autoridad estableciera al metro como eje central de sus sistema de transporte? Claramente. Ya que si las micros no operaban bien, la eficiencia del metro lo compensaría. Más aún, si el uso de éste fuera a costo cero. Esto último permitiría tapar varias falencias. A mi juicio, creo que por ello se diseñó un sistema pensado en la maximización del espacio al interior de los vagones, se sacaron asientos y se estableció un increíble parámetro de “6 personas por metro cuadrado”. Que atentado contra la dignidad! Claramente esta particular medida fue definida por brillantes ingenieros de prestigiosas universidades nacionales, algunos tal vez con postgrados en reconocidas universidades extranjeras que….. por supuesto no viajan en metro… menos en micro! El resultado: personas que nunca antes habían viajado en metro hoy lo están haciendo, de esta manera el sistema ha más que duplicado el número de pasajeros. Algo similar ha sucedido con las personas que deben hacer transbordos.

En búsqueda de una solución se modificaron los contratos con los operadores. El objetivo era introducir señales que llevaran a mejorar el servicio. Simultáneamente se contrataron más buses y se mejoró la infraestructura vial. Estas modificaciones sumadas al déficit inicial le costaron al Estado US$ 290 millones durante 2007. Esta semana le fue rechazado nuevamente US$ 145 millones para financiar el déficit del año 2008 imputable al presupuesto fiscal del próximo año.

Sin duda el financiamiento puede seguir esperando, mientras no exista un diseño claro y efectivo de qué es lo que se va hacer y no se tenga un manejo en línea de la flota. La dignidad por ningún motivo!

Estimo que es tiempo más que razonable para que la autoridad NO siga subsidiando el Transantiago, pues se genera un alto costo social que recae en los miles de “Moyas” usuarios del metro. ¿No sería mejor que la autoridad sincerara las tarifas?, ¿no debería cobrarse por el transbordo?, ¿Cuántas entradas adicionales para ver al Colo-Colo se han vendido?, ¿cuántas cervezas?, ¿quién cree usted que ha pagado?

Un principio básico de la ciencia económica es que los agentes responden a los incentivos. De esta forma, si se desea que los operadores de los buses saquen todos los buses a la calle, no basta con el sistema de control de la flota – el cual aún no funciona – sino que se debe inducir a que lleve más pasajeros. Al igual que en el sistema antiguo donde el incentivo estaba en cortar boletos, aquí debe estar en la cantidad de BIP! pasados. Además, creo que sería sensato que los operadores se hicieran cargo de una parte de la evasión. Si no les afecta sus ingresos no tienen ningún incentivo en combatirla.

Si se desea descongestionar el metro, se debe cobrar por el transbordo. Actualmente el precio relativo de viajar en metro vs. viajar en micro ha caído considerablemente. ¿Acaso el costo de transbordo no es $0? De la misma forma que cuando cae el precio de las manzanas la gente desea comprar más manzanas, al caer el precio de viajar en metro, la gente ha decidido viajar más en metro!!!! Entonces, si se introduce un cobro por el transbordo mucha gente que hoy prefiere bajarse de la micro y cambiarse a la primera estación de metro que encuentra ya no le dará lo mismo, pues tendrá que asumir parte de la congestión y atochamiento de las estaciones pagando de su bolsillo una fracción de éste.

Sólo introduciendo las señales correctas al mercado podremos disfrutar de un sistema de transporte moderno y eficiente. Estas medidas deben incluir entre otras un aumento de la tarifa por transbordo al metro, hacer parte de los operadores de la evasión, exigir a los privados la implementación rápida de un sistema de control y gestión de flota. Así y sólo así se evitará que los miles de “Moyas” que viajamos en el metro sigamos subsidiando cervezas y entradas para el Colo-Colo a algunos usuarios que no desean por ningún motivo que cambien las condiciones.

There's no such thing as a free lunch: y el 2.8% de IMACEC de septiembre!

2007-11-06T16:48:00.000-03:00

Existiendo alternativas disponibles no hay nada gratis. Todos valoramos el ocio, de hecho, el sentido de trabajar es para poder disfrutar el dinero producto de ese esfuerzo precisamente en ocio. Es más, si alguien no tuviera la necesidad de trabajar… NO trabajaría. ¿Para qué desgastarse…? Pero, dado que el dinero no crece ni en los árboles ni tampoco se consigue por generación espontánea, no queda más que sacrificar algunas horas de ocio para destinarlas al trabajo.

En fin, los 5 días de ocio de Fiestas Patrias permitieron que de ese mes sólo 17 días se destinaran a producir. Pero si además consideramos el día viernes 14 de septiembre, día en que todas las oficinas de Chile festejan el Aniversario Patrio (que cursi) con una empanada y una copa de vino (al menos). Otros más “chilenos” no transan el asado. Estas empanadas, vino y carne obviamente hay que comprarlas… en horario de trabajo. Podemos decir que en realidad se trabajaron sólo 16 días y no 17. En fin, se destinó al ocio 4/5 de los días hábiles de una semana cualquiera, lo que nos da que sólo se trabajaron 3 semanas durante septiembre!!!!

Así, un bajo IMACEC comparado con el mismo mes del año pasado resulta evidente, pues decidimos destinar más tiempo al ocio y menos al trabajo. El resultado está a la vista: menos producto, lo que se traduce en menos crecimiento y menos puestos de trabajo.

Entonces, si queremos tomarnos en serio el ser un país desarrollado y gozar de un mayor bienestar y así de más felicidad, el camino va justamente en la dirección opuesta: Menos días de ocio (feriados) y más trabajo. Pero, si queremos seguir siendo el segundo país del mundo con más feriados –después de Colombia- tendremos que olvidarnos de ser una “economía milagrosa” como los tigres asiáticos. Simplemente: There’s no such thing as a free lunch!

Píldora del día después y asuntos de mercado

2007-11-05T23:26:00.000-03:00

Suponer que la píldora del día después se debe vender en las farmacias por decreto es como obligar a los feriantes a vender lechugas por ley. Los que intentan hacer eso es porque no conocen cómo opera el mercado, cuáles son sus bondades, sus ventajas y beneficios. Tampoco saben que si se le ignora puede ser muy cruel y no perdonar al intrépido que lo desafía.

Siguiendo a Friedman, la magia del mercado radica en la libertad de elegir. Por un lado los oferentes deciden LIBREMENTE qué, cuánto y cómo producir. Mientras que los demandantes, por su parte, deciden LIBREMENTE cuánto comprar. Además ellos han decidido previamente cuál es su mayor disposición a pagar por un determinado bien o servicio. Pues todos los que están dispuestos a pagar lo que exige el productor lo puede disfrutar. Así de simple. Por ejemplo, si un kilo de tomates vale $5.000 y las lechugas $100, ¿quiénes podrán comer tomates? La primera respuesta que se puede ocurrir es decir “aquellos que tienen más ingreso” o “los más ricos”, pero no, la respuesta es más simple. Comerán tomates sólo aquellos que estén dispuestos a pagar los $5.000 que cuestan los 6 ó 7 tomates que conforman el kilo. Sólo ellos y nadie más que ellos podrá disfrutar de los tomates. El que no, simplemente comerá lechugas, zanahorias, repollo, apio o lo que le plazca y que está dispuesto a pagar. Está es precisamente la magia del mercado. Pero aún más, pensemos por un momento en la cantidad de alfileres con cabeza amarilla, los cordones de color fucsia de las zapatillas ochenteras, los libros de matemáticas, el café de la mañana, el pan marraqueta (o batido para mis amigos de Viña), etc, etc. Nadie y absolutamente nadie ha decretado la cantidad de alfileres, cordones, libros, pan, etc. que se debe producir y vender. El mercado por la libre interacción de oferentes y demandantes ha actuado "MÁGICAMENTE" haciendo que todos los que deseen estos bienes y, más importante aún, QUE ESTÉN DISPUESTOS A PAGAR POR ELLOS los puedan disfrutar. NO por ley ni decreto supremo!!!

De esta forma, obligar a las farmacias a vender un producto que no tiene una salida (nivel de ventas)que justifique su mantención en stock es atentar contra estas leyes básicas. Si es muy importante para la autoridad que las "day after pill" estén disponibles para todos, en especial para que los más vulnerables puedan acceder a ellas, entonces que la autoridad se haga cargo de distribuirlas gratuitamente en los consultorios y postas del país, manteniendo además un stock permanente en estos centros, así se cumplirá con el rol “social” que esta medida - a mi juicio autoritaria - supone.

Y el Nobel 2007 fue para....Leonid Hurwicz, Eric Maskin y Roger Myerson

2007-10-18T09:07:00.005-03:00

Que la mano invisible de Adam Smith, bajo condiciones ideales, es capaz de dar una respuesta óptima a los problemas del mercado y así alcanzar una asignación eficiente de los recursos es sólo en teoría. Llevado a la práctica esas “condiciones ideales” no existen. En efecto, la competencia no es completamente libre, la información si bien está disponible para todos los agentes, no todos pueden hacer el mismo uso de ella, de modo que en general no todos están perfectamente informados. Por último, la producción y el consumo privados tienden a generar externalidades, tanto positivas como negativas que, en general no vemos. Aún más, muchas transacciones no se desarrollan entre firmas, sino que entre individuos y entre otros tipos de instituciones. Entonces, ¿cómo es que estas transacciones se desarrollan? ¿Cuál es el mecanismo óptimo que permite alcanzar la máxima utilidad privada o ganancia social? ¿Es la autoridad la encargada de regular estas transacciones y metas? Y si es así ¿cómo lo hace?

Estas preguntas, son bastante intuitivas, pero no son simples ni menos triviales de responder. De hecho, ¿cómo es posible que individuos y firmas se pongan de acuerdo cuando cada uno tiene sus propios intereses?

Fue Leonid Hurwicz quien introdujo el concepto de “compatibilidad de incentivos” que -en palabras simples - señala que si en un juego todos los participantes de éste revelan de forma honesta sus verdaderas preferencias (su información privada) todos los participantes del juego salen beneficiados. Eric Maskin y Roger Myerson, continuaron con las investigaciones, expandieron la discusión y dieron forma a una teoría: la "Teoría del diseño de mecanismos". Así, Maskin aportó un elemento fundamental para la conformación de la base teórica, la "Teoría de la Implementación", la que - en esencia - permite diseñar un mecanismo donde todos los resultados posibles son óptimos. Por su parte, las investigaciones de Myerson, se extendieron a la "Teoría y Análisis de Conflictos". Su aporte fue la introducción de probabilidades a los modelos económicos.

Esta teoría nos ha permitido a los economistas la valiosa posibilidad de distinguir situaciones en las que los mercados funcionan de aquellos en que no. Así, hemos podido identificar mecanismos comerciales, esquemas regulatorios y procedimientos electorales eficientes.

Los aportes de estos tres economistas han sido utilizados tanto en economía como en ciencias políticas.

La necesidad de innovar

2007-10-11T16:14:00.001-03:00

En 1870 el pib per cápita de Chile duplicaba al de Corea, la situación respecto a países como Japón, Taiwan, Hong Kong y Singapur era bastante similar, los ingresos por habitante de los “tigres asiáticos”, en algunos casos, apenas superaba el 50% al de Chile. Finlandia, por su parte, tenía un ingreso que alcanzaba al 88% del ingreso per cápita de nuestro país, mientras que Suecia nos superaba por alrededor de 400 dólares. En 1910, el año de nuestro primer centenario, la situación era claramente mejor y nos ponía en una situación expectante respecto a los países líderes de esos años. Menos de 1.000 dólares nos separaban de Alemania, habíamos alcanzado a Suecia y superábamos a Noruega, Francia e Italia. Asimismo, el ingreso por habitante de españoles y portugueses era 63% y 41% del ingreso de un chileno.

En 2003, todos estos países son del mundo desarrollado, nos superan con creces y en algunos casos han más que duplicado nuestro ingreso por habitante. Aún más, varios de estos países comenzaron de una situación bastante similar a la chilena. La pregunta que cabe hacerse aquí es qué pasó en ellos y no pasó en Chile.

La clave está en la innovación. En efecto, la innovación es un elemento fundamental para el crecimiento y desarrollo de una economía. En este sentido, existe consenso en que es un eje fundamental para que países en desarrollo - como es el caso de Chile - puedan fomentar el crecimiento vía incremento del excedente económico de sus recursos naturales y mejor aprovechamiento (vía mayor eficiencia) de sus ventajas comparativas. También, es claro que la innovación no es automática ni menos espontánea, por el contrario, es el resultado de un largo proceso de desarrollo y de fuerte inversión en tecnología, donde el rol de la autoridad es clave en cuanto a la generación de incentivos y señales correctas para que surjan empresas que lideraron estos procesos de transformación al interior de las economías.

Asimismo, para que nuestro país se constituya en una sociedad innovadora es clave el desarrollo de algunas áreas, principalmente en investigación y desarrollo. Si embargo, hay que tener presente que el aumento de la inversión en investigación y desarrollo per se no es la llave del éxito, también es necesario una fuerte inyección de recursos tendientes a la formación de capital humano de modo de conformar una mano de obra local que esté a la altura de estos desafíos, pues no existe duda que si estos recursos – por definición escasos – son mal focalizados dejaremos pasar una muy valiosa oportunidad de haber alcanzado el tan ansiado umbral del desarrollo y haber duplicado en los próximos quince años nuestro ingreso per cápita.

La paradoja de la educación vespertina en Chile

2007-07-30T17:51:00.001-03:00

Durante los últimos veinte años la educación universitaria en Chile ha sufrido numerosos cambios, donde la característica común ha sido la gran heterogeneidad, tanto en carreras como en opciones existentes para obtener un título profesional. Sin embargo, el problema ha sido que este fuerte aumento de la oferta educacional universitaria ha descuidado - en la mayoría de los casos - la calidad de los programas académicos, privilegiando la cantidad (de alumnos matriculados) por sobre la calidad (de los aprendizajes).

En este contexto, la modalidad de enseñanza que ha experimentado el mayor crecimiento en cuanto a oferta se refiere, han sido los programas de continuidad de estudios o programas vespertinos. Estos programas se desarrollan, en la mayoría de los casos, de forma paralela a la jornada diurna. Pero es precisamente en este aspecto donde radica el principal problema, pues en general el nivel de exigencia a los estudiantes de la jornada diurna es mayor que a los mismos estudiantes de la jornada vespertina. De esta forma, se ha tendido a alterar la relación beneficios futuros de la educación vs. costo presente de estudiar. En efecto, estudiar una carrera en una jornada vespertina es “más barato”, en términos de la probabilidad de que me echen por bajo rendimiento, no así en una jornada diurna, donde el costo ha permanecido prácticamente inalterado.

Una explicación para esta disminución en el costo, puede ser analizada desde el punto de una transferencia que han hecho los estudiantes diurnos a los estudiantes vespertinos. Es decir, los estudiantes de la jornada diurna estarían subsidiando a los estudiantes de la jornada vespertina y los costos de esta acción no se estarían distribuyendo de manera homogénea, sino que por el contrario, estarían cayendo en mayor medida en los estudiantes diurnos.

¿Cómo puede ser eso? La evidencia señala que los estudiantes de la jornada vespertina estudian poco, sin embargo se “cuelgan” del prestigio que tiene la universidad para obtener un título profesional altamente valorado en el mercado. Pero, en la medida que el mercado reconoce que se ha atentado contra la calidad, éste castiga a los estudiantes diurnos y no a los vespertinos. Esta es una paradoja que parece estarse dando en el mercado de la educación, la que sin embargo, tiene bastante sentido, pues la gran mayoría de los estudiantes de jornadas vespertinas son trabajadores, donde la obtención del título es una condición necesaria y a veces hasta suficiente para poder ascender en la compañía.

De esta forma, a los egresados de carreras diurnas que están siendo desarrolladas a la par de carreras vespertinas, les estaría costando más tiempo ingresar al mercado laboral y, de hacerlo, lo estarían haciendo a salarios más bajos y cargos menos desafiantes.

Crecimiento y Bienestar

2007-05-14T18:11:00.000-03:00

Según muestra el Indicador Mensual de Actividad Económica (IMACEC), entregado por la autoridad monetaria esta semana, nuestra economía se expandió un 6.5% durante el mes de marzo de este año, comparado con igual mes del año anterior.

Una cifra similar no se alcanzaba desde junio de 2005, esto es hace más de 20 meses. Con ello, el primer trimestre del año acumula una expansión de 5.8%.

Pero, ¿qué implicancia tiene crecer al 6.5% en vez de mantener el 3.96% observado durante el año 2006? La diferencia va mucho más allá de décimas más o menos, es sin duda un indicador de bienestar.

Nuestro país registra alrededor de US$9.000 como ingreso per cápita, lo que nos ubica dentro del mundo subdesarrollado. Si tomamos en cuenta que los países del G-7 (Alemania, Estados Unidos, Francia, Italia, Reino Unido, Japón y Canadá) exhiben un ingreso per cápita del orden de los US$30.000, vemos que aún nos queda un amplio espacio por avanzar y alcanzar niveles de un país desarrollado. Una meta levemente inferior, pero no por eso menos ambiciosa puede ser España, que sin embargo muestra un ingreso per cápita del orden de los 24 mil dólares, es decir, casi 3 veces el nuestro.

Entonces, un crecimiento sostenido de 3.96% significa que nos demoraremos más de 30 años en alcanzar el estándar de los 30 mil dólares o 26 años para alcanzar el de España. Es decir, ¡más de un cuarto de siglo! Pero una tasa de crecimiento sostenida de 5.8% implica que este umbral del desarrollo se consigue en “sólo” 21 años. Palabras mayores para las condiciones actuales de la economía suponen un crecimiento de 7.6% -promedio de nuestra década de oro- pero que de hacerse efectivo supone que en 15 años se alcanza el estándar del G-7 y en 13 el de España.

Esa es la importancia de crecer a un ritmo alto y sostenido, que va mucho más allá de “crecer por crecer”. Por otro lado, el crecimiento genera un círculo virtuoso, pues en la medida que la economía crece se generan más puestos de trabajo, mejores ingresos, mayor consumo, mayor ahorro, mayor inversión, más crecimiento, más empleo… en suma, más crecimiento implica necesariamente mayor bienestar y, por tanto, mayor felicidad para cada chileno y chilena.

Las nueces de San Gregorio y los programas de enseñanza vespertina: Los costos de transar en calidad.

2006-12-19T02:54:00.003-03:00

La ciudad de San Gregorio era ciertamente famosa. No se caracterizaba por ser bella ni ordenada, tampoco en ella existían grandes castillos, ni edificios famosos o museos magníficos. Tampoco se caracterizaba por fuentes de aguas multicolores o catedrales góticas al estilo de Notre Dame. No había nacido ni vivido algún artista, poeta, escritor o economista notable. Nunca, hasta donde se sabía, había sido sitiada por ejércitos enemigos, ni menos atacada por algún dragón de 4 cabezas; tampoco tenía historia de grandes batallas ni ejércitos gloriosos. Su fama, no obstante se debía a sus NUECES.

Las nueces habían hecho famosa a la ciudad en todo el país. Desde el norte hasta el sur, pasando por el centro y recorriendo de este a oeste, todos reconocían las nueces de San Gregorio. Su sabor, calidad y aroma eran características.

En la ciudad existían cuatro grandes productores de nueces, quienes a punta de esfuerzo, trabajo, emprendimiento, disposición a correr riesgos y visión de futuro habían consolidado la industria. La que daba empleo y había permitido que la calidad de vida de todos sus habitantes mejorara considerablemente en los últimos 15 años. En general, la mayoría de sus habitantes estaban, directa o indirectamente, relacionados con la industria de nueces. Todos estaban orgullosos de pertenecer a esta industria y sobretodo de ser "sangregorinos", pues habían contribuido a posicionar las nueces como las mejores del país y a San Gregorio como una ciudad modelo.

A la medida que la ciudad creció y se fue haciendo más próspera comenzaron a llegar habitantes de otras ciudades, atraidos principalmente por la alta calidad de vida, estatus y prestigio que podrían alcanzar al vivir en San Gregorio. Se ubicaron principalmente en la periferia con la intención de encontrar trabajo en la industria de nueces. Lamentablemente no había para todos. Así surgió un sector más pobre y la sociedad de San Gregorio los comenzó a ver de manera regular, marchando por las calles de la ciudad, exigiendo trabajo y una mayor "responsabilidad social" de parte de la autoridad.

El alcalde al ver que si no hacía algo corría el gran riesgo de no ser reelecto, decidió entregarles unos terrenos municipales junto a unos no despreciables subsidios para que plantaran nogales en ellos. Así contribuiría a que este grupo de personas saliera de su pobreza y como las nueces de San Gregorio gozaban de prestigio, la venta estaba asegurada.

Los nogales crecieron, pero estos nuevos “microempresarios” no conocían el manejo del negocio. No bastaba con plantar nogales, sino que además había que ser muy riguroso en la desinfección, control y seguimiento, única forma de evitar las plagas. Ellos lo sabían, pero no estuvieron dispuestos a pedir un crédito, pues notaron que una parte de sus ingresos se les iría en pagarlo. El alcalde, por su parte, señaló que era muy costoso, pues consideró que ya había hecho demasiado con gestionarles los terrenos y entregarles el subsidio.

Finalmente estos nuevos nogales se infectaron. Sus hojas se cayeron y sus frutos se perdieron. No dieron nuez alguna. Rápidamente la plaga se expandió a los demás nogales de San Gregorio y la industria no fue capaz de satisfacer la demanda. Su producción cayó drásticamente a cero nueces. Así, el país entero se vio sin la posibilidad de disfrutar las increíbles nueces de San Gregorio y sus habitantes de la magnífica oportunidad que les reportaba la industria.

La visión de corto plazo del alcalde, unido a la decidia y autocomplacencia de la comunidad local para evitar el subsidio y el mínimo esfuerzo de los nuevos microempresarios dio como resultado la catástrofe para San Gregorio. ¿Quién pago las consecuencias? Como siempre ha sido, es y seguirá siendo: PAGÓ MOYA!!!!

Bueno, la realidad de los programas especiales para trabajadores de esta universidad, es que ha estado subsidiando a “nuevos ingenieros comerciales”, quienes con el mínimo esfuerzo obtienen -¿compran?- el título de Ingeniero Comercial que a todo estudiante normal le CUESTA 5 AÑOS! La “plaga” se está expandiendo rápidamente. Cada año el puntaje de ingreso del último matriculado a la carrera diurna va cayendo. Lo mismo sucede en los rankings ínter universidades. El beneficio que daba el ser una universidad estatal, de prestigio y larga tradición está siendo aprovechado – y muy bien - por estos “nuevos” ¿¿Ingenieros Comerciales??, quienes rápidamente ascienden en sus empresas, encuentran un trabajo mejor o reciben una importante mejora en sus ingresos.

El costo, sin embargo, está cayendo en todos los Moyas que asisten regularmente a clases en la jornada diurna. La intuición aquí es directa: encontrar empleo una vez egresados les llevará más tiempo y, de hacerlo será a un cargo inferior, tanto en exigencia, responsabilidades, desafíos y, obviamente, en renta. Muy distinto al que puede acceder y está disponible para cualquier Ingeniero Comercial egresado de la Universidad Adolfo Ibáñez, Universidad Católica de Valparaíso, U. de Viña del Mar, Universidad Técnica Federico Santa María, etc.

Mitos y Realidades de la Flexibilidad Laboral

2006-12-01T11:07:00.000-03:00

Éscuchaba con atención al señor Martínez y al señor Escalona, que mayor flexibilidad laboral es sinónimo de menores salarios, menor desempleo y mayor desprotección. Veamos cada una de estos "temores":

¿Menores Salarios?
Primero, la labor de los sindicatos es conseguir una mayor protección a sus miembros, en este sentido, el sindicato que preside el señor Martínez, que es el más grande a nivel nacional (la CUT), tiene, sin duda ese objetivo, pues mientras más alto sea el salario mínimo, mayores dificultades tienen las empresas en contratar nuevos trabajadores, de modo que más protección tienen los afiliados al sindicato. Por otro lado, si el salario es mínimo, por definición se encuentra por sobre el salario de equilibrio, lo que significa que tenemos un exceso de oferta por trabajo. El resultado: desempleo. Luego, mientras más alto el salario mínimo, mayor es el desempleo.

Pero, la flexibilidad no es sinónimo de menores salarios, sino que significa salarios proporcionales a las horas trabajadas, que dada la legislación vigente (salario mínimo) hoy no se pueden contratar. ¿Cuántas personas que llevan más de 6 meses sin empleo estarían más que felices si las contrataran al menos por un par de horas a la semana? Hoy las empresas prefieren solucionar sus necesidades "extras" dando más horas a sus trabajadores, pero no contratando más. Por tanto, mayor flexibilidad significa más empleo y no menores salarios.

¿Más Desprotección?
Insisto en que el rol del sindicato es proteger a sus miembros, luego, ellos buscaran que el salario mínimo sea lo más alto posible de modo de generar barreras de entrada (a los nuevos trabajadores no afiliados) lo más alto posibles. Luego, mayor flexibilidad no significa mayor desprotección, sino que un salario mínimo alto o un mínimo de horas contratadas si es sinónimo de desprotección PARA TODOS AQUELLOS QUE NO SE ENCUENTRAN AFILIADOS AL SINDICATO CUT!!!

Entonces, mayor flexibilidad laboral es urgente para alcanzar mayores niveles de empleo de nuestra fuerza laboral o lo que es lo mismo, menores tasas de desempleo. Sin duda que los temores que mencionan los señores Martínez y Escalona son sólo mitos y no realidades de un proyecto que de no aprobarse perjudicaría a los muchos "Moyas" que existen en nuestro país. Pues algo que si es realidad es que luego de la crisis de 1998 el desempleo en Chile pasó de tasas por sobre el 6% a tasas superiores al 8%.

¿Precios contracíclicos?: Evidencia para Chile

2006-11-29T13:22:00.000-03:00

Sin importar si el enfoque es neokeynesiano o monetarista los precios por lo general son procíclicos, de modo que la idea de una curva de Phillips en el corto plazo es, en general aceptada por la mayoría de los economistas. Sin embargo, cuando Kidland y Prescott analizan los ciclos económicos y evalúan el comportamiento de los precios, llegan a la conclusión de que éstos son contracíclicos. Es decir, cuando la economía se está expandiendo los precios están cayendo por debajo de la tendencia. La intuición aquí es directa: si el producto aumenta y los precios caen se trata de un shock de oferta.

Entonces, lo que hay son “ciclos de shocks de oferta”. Así, cuando la economía anda bien los precios crecen menos, lo que permitiría demostrar que no es la demanda la que provoca los cambios en el corto plazo, luego, no existe una curva de Phillips.

Este comportamiento contracíclico de los precios es relativamente simple explicarlo para una economía como la chilena, altamente dependiente del precio del cobre, ya que si se genera un exceso de demanda mundial del mineral que presiona los precios al alza, trae consigo una mayor entrada de divisas, lo que provoca una caída del tipo de cambio y como resultado los precios caen. Por lo tanto, en una economía como la chilena los precios serán, en general contracíclios. De hecho, la evidencia apoya dicha tesis, pues cuando se analiza el comportamiento de los precios (medidos por el IPC) versus el comportamiento de la actividad (medido por el índice mensual de actividad económica), la correlación es significativa y negativa. Sin embargo, lo anterior no es necesariamente igual para una economía como la de Estados Unidos o para una economía que opera bajo un esquema de meta de inflación.

Siguiendo a Friedman, este comportamiento contracíclico lo podemos explicar, ya sea por una cuestión puramente estadística o por un problema de capacidad o lentitud de reacción de los precios frente a la actividad.

La primera explicación sugiere que el producto real, el producto nominal y los precios no son estadísticamente independientes, de modo que cuando se produce un shock en los precios cae el ingreso y como resultado cae el producto, luego, la relación es negativa. Es preciso señalar, sin embargo, que este análisis se hace para las variables en niveles y no para los componentes cíclicos que es lo que hacen Kidland y Prescott. Por otro lado, la segunda explicación, se refiere al hecho de que los precios tardan mas en reaccionar, pues cuando crece el producto, los precios se mueven lentamente y, en la medida que este cambio se traspasa a ingreso, los precios se comienzan a mover más rápido y lo contrario sucede con el producto.

En resumen, la evidencia apoya la idea de un comportamiento contracíclico de los precios para una economía como la chilena en el período 1996-2006. Por lo que podemos decir que esta relación positiva entre producto y precios es más que compensada por la lentitud en la reacción de éstos a los movimientos en el ingreso nominal. Entonces, sólo podremos esperar correlaciones positivas si las perturbaciones sobre el ingreso son lo suficientemente importantes de modo que superen tanto el efecto estadístico antes mencionado y las fuerzas que hacen que la relación sea negativa.

Ciclos, precio del cobre y activos contingentes

2006-11-28T21:58:00.000-03:00

Volatilidad no es tan sólo una característica importante del precio del cobre, es definitivamente su mejor definición. De hecho, en el período 1850 – 2005, la desviación simple es del orden del 58%, con alzas superiores al 75% en algunos años y bajas por sobre el 45% en otros.

Junto a esta gran volatilidad, el cobre es el recurso natural más importante de nuestro país y hace importante a Chile en el contexto mundial. Según datos de Cochilco, nuestro país produce alrededor del 35.5% del total mundial, con 5.320,5 miles de tonelada métricas de cobre fino al año (2005). Pero, no sólo es el primer productor mundial, sino que de acuerdo a datos de Codelco, nuestro país cuenta con casi el 40% de las reservas del mineral conocidas en el planeta. Por otro lado, el cobre representa la mayor fuente de divisas para el país. En este sentido, el año 2005 las exportaciones del mineral generaron ingresos por US$18,305 millones, lo que significa un 26,4% más que en 2004 y un salto de casi un 135% respecto al año 2003. El resultado, la mayor expansión fiscal de los últimos 17 años, con un incremento del 8.9% respecto a este año.

... continuará